Ações do setor industrial europeu em queda devido a perspectivas fracas e pressões nas margens

Investing.com — As ações industriais europeias começaram o ano fiscal de 2025 em baixa, pressionadas pela demanda estagnada, custos crescentes e um ambiente de lucros cada vez mais difícil.

De acordo com analistas do Barclays (LON:BARC), as condições no primeiro trimestre de 2025 mudaram pouco em relação ao final de 2024, e as orientações esperadas para o segundo trimestre podem indicar uma desaceleração adicional. O risco de perturbações relacionadas a tarifas apenas aumenta a incerteza.

O Barclays espera que apenas 30% das empresas em sua cobertura superem tanto as receitas quanto os lucros no primeiro trimestre, com a maioria dos mercados finais apresentando desempenho lento ou estagnado.

Qualquer força no início do ano nas encomendas de bens de capital e duráveis nos EUA parece ter sido parcialmente impulsionada por antecipações relacionadas a tarifas, em vez de um impulso genuíno da demanda.

Em março, a atividade já estava enfraquecendo novamente, como refletido em indicadores antecedentes como o índice de novas encomendas do ISM.

Em toda a Europa, as condições permanecem moderadas. Embora os PMIs tenham subido ligeiramente, continuam abaixo da marca de 50, sinalizando contração.

A Alemanha, em particular, continua sendo um ponto fraco. Enquanto isso, a China mostra poucos sinais de melhora. A atividade industrial continua avançando lentamente, e tanto o setor de consumo discricionário quanto o de construção estão pressionados por taxas de juros persistentemente altas.

Os mercados de construção residencial e não residencial permanecem fracos nas três regiões — Europa, EUA e China — com qualquer recuperação potencial ainda distante.

Nesse cenário fraco, o Barclays afirma que a perspectiva para as margens no ano fiscal de 2025 é particularmente desafiadora. Prevê-se que o crescimento orgânico seja em média de apenas 3% em todo o setor — bem abaixo da norma histórica de 5-6%. Com cerca de 65% dos mercados finais do setor em declínio e ventos favoráveis limitados de preços, a maioria das empresas está entrando no ano com pouco espaço para alavancagem operacional. O aumento dos custos trabalhistas agrava ainda mais a pressão.

Mesmo antes de considerar as tarifas, o Barclays prevê uma expansão mediana da margem operacional de apenas 25 pontos base para o ano fiscal de 2025. Espera-se que algumas empresas vejam uma contração significativa ano a ano.

A Wartsila, por exemplo, enfrenta uma queda prevista de margem de 160 pontos base, em grande parte devido a uma mudança no mix de vendas em direção a equipamentos originais de menor margem em seu segmento de Armazenamento de Energia. Espera-se que a KION veja uma contração de margem de 90 pontos base em meio à demanda fraca da indústria e à concorrência intensificada.

Prevê-se que as margens da Metso caiam 85 pontos base, à medida que a empresa luta com menor utilização da capacidade e níveis elevados de estoque. A AutoStore também enfrenta um declínio de 70 pontos base, pois continua a investir pesadamente em suas operações.

Há alguns ganhos esperados de margem, embora estes sejam a exceção e não a regra. Projeta-se que a Ariston veja uma melhoria de 470 pontos base, recuperando-se de mínimos anteriores e beneficiando-se de iniciativas de redução de custos.

Siemens (ETR:SIEGn) Energy deve registrar uma expansão de 360 pontos base, apoiada pela força em sua divisão de Gás e Energia e tendências favoráveis de preços.

Espera-se que a Melrose (LON:MRON) ganhe 310 pontos base graças a uma mudança favorável no mix em seu segmento de Motores e uma recuperação em seu negócio de Estruturas.

A Electrolux (ST:ELUXa), apesar dos ventos contrários estruturais mais amplos, pode ver um aumento de margem de 235 pontos base impulsionado pela melhoria na recuperação de custos na América do Norte, particularmente em sua nova fábrica em Springfield.

Os preços das ações já começaram a refletir essas tendências. Às 09:48 (horário de Brasília), a Sulzer AG (SIX:SUN) caiu 7,1%, a Accelleron Industries está em baixa de 5,9%, a Bucher Industries caiu 16,4%, e a Rheinmetall (ETR:RHMG) AG recuou 10,3%.

O Barclays continua a preferir nomes com fundamentos mais resilientes e caminhos mais claros para o crescimento.

As ações com classificação de sobrepeso do Barclays incluem Legrand (EPA:LEGD), Schneider Electric (EPA:SCHN), Prysmian (BIT:PRY), Sandvik e Trelleborg.

Essas empresas são vistas como melhor posicionadas dentro do setor, oferecendo uma combinação de suporte de avaliação, ganhos defensivos ou estratégias de autoajuda, e impulsionadores consistentes de crescimento orgânico e inorgânico.

Por outro lado, o Barclays classifica Vestas Wind (CSE:VWS) Systems, Wärtsilä, KONE, Alstom (EPA:ALSO), ABB (ST:ABB), NIBE Industrier, Signify e Electrolux como "subponderadas". Essas empresas enfrentam uma mistura de desafios estruturais, mercados finais fracos ou deteriorados, e riscos de queda para crescimento, margens e fluxo de caixa livre.

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