Nos últimos meses, tem havido um foco significativo no rápido aumento das ações de tecnologia, especialmente aquelas relacionadas à inteligência artificial (IA), mencionaram analistas do Wells Fargo em um relatório.
Essa tendência é uma reminiscência da bolha das pontocom do final dos anos 1990, levando muitos investidores e analistas a comparar os dois prazos.
Ao examinar o desempenho do índice Nasdaq focado em tecnologia em sua atual tendência ascendente com a do final da década de 1990, podemos entender as semelhanças e diferenças entre esses dois fenômenos de investimento.
A ascensão das tecnologias transformadoras
Uma grande semelhança entre a bolha das pontocom e o mercado atual é o papel fundamental das tecnologias inovadoras.
No final da década de 1990, a internet mudou muitos setores, resultando em um crescimento significativo nas ações de tecnologia. De maneira semelhante, a IA agora é vista como uma tecnologia inovadora que tem o potencial de melhorar muito as operações de negócios, acrescentou o Wells Fargo.
Ambos os períodos experimentaram um desempenho superior significativo das ações de crescimento de grande capitalização dos EUA, especialmente algumas ações de tecnologia conectadas à Internet e à IA.
Desempenho e avaliações
A ascensão do índice Nasdaq 100 durante a bolha das pontocom de 1998 a 2000 mostrou um aumento rápido, semelhante à atual tendência de alta nas ações de IA a partir do terceiro trimestre de 2022.
No entanto, há uma diferença notável nas avaliações. Durante a bolha das pontocom, os índices preço/lucro (P/L) ajustados ciclicamente para o índice S&P 500 atingiram um recorde de 44 vezes, em comparação com a avaliação de mercado atual de 35 vezes.
Embora as avaliações de hoje sejam elevadas, elas não atingem os níveis extremos observados durante o período das pontocom.
Concentração de mercado
Um aspecto importante a considerar é a concentração do mercado. No auge da bolha das pontocom, as cinco e as dez principais ações representavam 17% e 27% do valor total do índice S&P 500, respectivamente.
Em comparação, os dados mais recentes mostram que esses percentuais aumentaram para 30% e 39%. Essa maior concentração sugere que o mercado atual é ainda mais fortemente influenciado por um pequeno grupo de ações de grande capitalização, principalmente no setor de tecnologia, do que no final da década de 1990.
Qualidade dos líderes de mercado
Uma diferença fundamental entre as duas épocas é a qualidade das empresas líderes. As principais empresas de hoje são geralmente de maior qualidade, com bases financeiras sólidas e negócios lucrativos.
Em contraste, o final da década de 1990 apresentou um grande número de empresas que não eram lucrativas, principalmente entre as empresas recém-abertas. Essa diferença essencial implica que, embora ambos os períodos tenham visto investimentos especulativos, as empresas líderes de hoje são mais estáveis e financeiramente seguras.
Ceticismo crescente e condições macroeconômicas
Apesar da empolgação em torno da IA, há dúvidas crescentes sobre seu impacto duradouro. Os investidores estão cada vez mais questionando se os investimentos em IA levarão ao aumento esperado nas vendas. Essa dúvida é evidente nas recentes quedas no mercado de ações após relatórios de lucros decepcionantes de grandes empresas de tecnologia.
Além disso, a situação macroeconômica atual é consideravelmente diferente da do final da década de 1990. O período anterior teve a vantagem de um forte crescimento real do PIB em média de cerca de 4%, inflação baixa, movimento em direção a superávits orçamentários, demografia benéfica e políticas relaxadas do Federal Reserve. Em contraste, o período atual é caracterizado por instabilidade econômica, inflação elevada e circunstâncias geopolíticas mais desafiadoras.
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