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Investing.com - As corporações americanas geraram níveis de caixa ligeiramente mais altos no terceiro trimestre, mesmo com os gastos de capital aumentando em um dos ritmos mais rápidos em anos.
De acordo com estrategistas do Morgan Stanley, os saldos de caixa no Russell 1000 alcançaram cerca de US$ 2,1 trilhões, enquanto a relação caixa/valor da empresa (cash/EV) continuou a cair para 3,4% à medida que as avaliações de mercado subiram.
Tecnologia da Informação, Consumo discricionário, Saúde e Serviços de Comunicação juntos representam quase três quartos desse dinheiro.
As empresas continuaram a produzir fluxo de caixa livre (FCF) sólido, disseram os estrategistas. No último trimestre, elas geraram "US$ 1,6 trilhão de fluxo de caixa livre, enquanto o rendimento de FCF caiu para +2,8%", refletindo uma base de capitalização de mercado crescente.
Os fluxos de caixa operacionais subiram para US$ 2,7 trilhões, um aumento de 13,3% em relação ao ano anterior, enquanto os gastos de capital aumentaram 15,9% para aproximadamente US$ 1,1 trilhão.
Os estrategistas observam que as empresas "têm reinvestido seu lucro líquido mais alto em despesas de capital, enquanto mantêm os pagamentos de dividendos e os níveis de recompra de ações".
Os pagamentos aos acionistas continuam sendo um destino importante para o caixa corporativo. O retorno total aos acionistas no Russell 1000 subiu para cerca de US$ 1,9 trilhão, composto por US$ 770 bilhões em dividendos e US$ 1,1 trilhão em recompras líquidas. Ambas as categorias aumentaram em relação ao ano anterior.
Energia, Financeiro e grupos ligados ao Setor Imobiliário geraram os maiores rendimentos de pagamento, enquanto os setores de tecnologia e consumo entregaram rendimentos mais modestos. O relatório também destaca diferenças significativas entre os setores na geração de caixa e na solidez do balanço.
Empresas de grande capitalização como Workday, Datadog, Ross Stores, Honeywell, Spotify, Micron, ADP e Salesforce são destacadas por terem "níveis robustos de caixa". Outras, incluindo Netflix, DoorDash e FedEx, apresentam boas perspectivas de forte crescimento do fluxo de caixa livre para o próximo ano.
Enquanto isso, o ciclo de conversão de caixa (CCC) estendeu-se para 87 dias, aumentando 16 dias em relação ao trimestre anterior e seis dias em relação ao ano anterior, principalmente devido a cobranças mais lentas e prazos de pagamento menos favoráveis.
Os níveis de dívida também aumentaram em quase todos os setores, exceto tecnologia e saúde, que se mantiveram estáveis. Utilidades registrou o maior aumento ano a ano na alavancagem, e um punhado de empresas com mais de US$ 10 bilhões em valor de mercado pode enfrentar "necessidades de refinanciamento de curto prazo".
No geral, os dados retratam um setor corporativo que ainda gera altos fluxos de caixa e mantém distribuições elevadas aos acionistas, enquanto simultaneamente aumenta o reinvestimento.
Os saldos de caixa permanecem grandes em termos absolutos, mas as avaliações relativas e os gastos de capital mais pesados estão empurrando os índices tradicionais de caixa para baixo.
Como sugerem os estrategistas, empresas com amplo fluxo de caixa livre e balanços mais fortes podem estar melhor posicionadas "para resistir a correções mais profundas no mercado".
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