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Investing.com — A Mizuho rebaixou a ASML (AS:ASML) para Neutro, de Compra, em uma nota na quarta-feira, citando "riscos de baixa para as perspectivas de negócios de 2026".
A empresa também reduziu seu objetivo de preço para "EUR650 (25x P/L 2026-27E) de EUR810 (26x P/L 2026E)".
A Mizuho afirmou: "Agora prevemos que as vendas da ASML cairão 3% em relação ao ano anterior e o LPA permanecerá praticamente estável em 2026".
A firma apontou para "maior concentração de clientes na TSMC" como um fator que "deve levar a uma maior volatilidade nos negócios da ASML no futuro".
De acordo com a Mizuho, "Vemos alguma antecipação de remessas de EUV para a TSMC em 2025 com base em nossa estimativa de instalação de EUV, o que deve levar a um declínio nas remessas de EUV em 2026".
A empresa também disse que espera potencial de alta limitado para Samsung (KS:005930) e Intel (NASDAQ:INTC) em 2026.
A Mizuho projetou: "Prevemos que o total de remessas de EUV para a ASML diminuirá para 49 unidades em 2026, de 53 unidades em 2025".
A firma acrescentou: "Esperamos que a capacidade mensal N2 da TSMC aumente para 30k-40k até 2025 e 70k-80k até 2026, de 10k até 2024", mas espera que "as remessas de EUV da TSMC possam diminuir para 15 unidades em 2026, de 18 unidades em 2025, com base em nossas estimativas".
Olhando para o futuro, a Mizuho afirmou que vê as vendas e a margem bruta da ASML atingindo o limite superior da orientação ou superando ligeiramente no 1º trimestre de 2025, dada a força da demanda da China.
A firma agora prevê que as vendas da ASML na China diminuirão 35% em relação ao ano anterior em 2025, melhor que sua previsão anterior de uma queda de 45%.
A Mizuho também destacou preocupações com a avaliação, dizendo: "Baseamos nosso objetivo de preço em 25x P/L 2026-27E, aproximadamente em linha com a média histórica de P/L de 26x". Os riscos incluem "demanda por EUV, ciclo de WFE e custo".
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