Áustria tem classificação de crédito rebaixada para ’AA’ pela Fitch, perspectiva estável

A Fitch Ratings reduziu a classificação de emissor de longo prazo em moeda estrangeira (IDR) da Áustria de ’AA+’ para ’AA’, mantendo uma perspectiva estável. O rebaixamento reflete desafios fiscais e macroeconômicos contínuos, além de um aumento na dívida governamental.

A perspectiva fiscal e macroeconômica da Áustria deteriorou-se desde a última revisão. O déficit fiscal para 2024 foi de 4,7% do PIB, significativamente maior que os 3,7% previstos, devido a um clima econômico em deterioração e gastos excessivos nos níveis municipal e de governo local. Apesar do programa de consolidação fiscal do novo governo, espera-se que a dívida governamental como percentual do PIB continue a aumentar no médio prazo.

Prevê-se que os déficits do governo geral diminuam gradualmente para 4,3% do PIB em 2025 e 3,9% do PIB em 2026. No entanto, esses números são maiores que os déficits anteriormente previstos de 4,0% em 2025 e 3,6% em 2026. Também ficam atrás da mediana para soberanos com classificação ’AA’, projetada em 2,5% e 1,9% do PIB, respectivamente.

O programa de consolidação do governo visa reverter algumas das medidas de afrouxamento fiscal introduzidas nos últimos anos. No entanto, a fraqueza econômica sustentada ameaça o crescimento da receita e pode comprometer esses esforços.

No final de 2024, a dívida do governo geral era de 81,8% do PIB, significativamente maior que os 76,6% previstos há um ano. A Fitch prevê que a relação dívida/PIB continuará a subir no médio prazo e só se estabilizará entre 2027 e 2029 em 86% do PIB.

A economia da Áustria contraiu 1,2% em 2024, marcando o segundo ano consecutivo de contração. A produção econômica do país está agora 3,3% abaixo do nível anterior à guerra na Ucrânia, tornando-a a mais fraca da UE. Embora se espere que a economia estagne em 2025, projeta-se que o crescimento do PIB se recupere para 1,2% em 2026.

Além do horizonte de previsão, a Áustria enfrentará crescente pressão fiscal devido ao envelhecimento da população e despesas relacionadas ao clima. A partir de 2029, projeta-se que o saldo primário se deteriore em 0,7 pontos percentuais do PIB nos cinco anos seguintes devido a esses desafios.

Apesar do rebaixamento, os IDRs ’AA’ da Áustria são sustentados por uma economia diversificada e rica, instituições políticas e sociais fortes, e o status de moeda de reserva do euro. O país também mantém o maior prazo médio de vencimento da dívida governamental negociável na UE, em 11,4 anos, o que atenua o efeito do aumento das taxas de juros sobre os custos de serviço da dívida.

Os balanços do setor privado externo da Áustria permanecem fortes, e o setor bancário continua mostrando resiliência apesar do aumento de empréstimos inadimplentes e desafios do setor imobiliário comercial. A robusta capitalização e rentabilidade do setor bancário austríaco, juntamente com a queda das taxas de juros desde meados de 2024, melhoraram as condições de financiamento e impulsionaram a demanda por empréstimos habitacionais.

Ações negativas de rating poderiam ocorrer devido a um aumento substancial adicional da relação dívida/PIB do governo além das previsões atuais ou uma perspectiva persistente de crescimento fraco. Por outro lado, uma trajetória clara de queda da relação dívida/PIB do governo geral no médio prazo para níveis significativamente mais baixos poderia levar a uma ação positiva de rating.

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