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Investing.com — O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) prevê uma correção iminente para as ações europeias, alertando que os mercados estão excessivamente otimistas sobre a capacidade da região de resistir a uma desaceleração global.
Os estrategistas do banco esperam uma "queda superior a 10% para as ações europeias até meados do ano, à medida que a aceleração do crescimento que o mercado está precificando não se materializa".
Enquanto as preocupações com o crescimento global aumentam, os investidores permanecem otimistas em relação às ações europeias, assumindo que a região estará isolada de pressões externas. O BofA contesta essa visão.
"Duvidamos que tanto o impulso macroeconômico europeu quanto os preços dos ativos europeus permanecerão imunes quando essa fraqueza no crescimento começar a aparecer nos dados", afirmou o banco.
A economia aberta da zona do euro a torna particularmente vulnerável à fraqueza global. De acordo com o BofA, cada queda de um ponto no PMI global excluindo a zona do euro poderia subtrair 0,6 pontos do PMI da zona do euro. Enquanto isso, um impacto atrasado do pacote fiscal da Alemanha e tensões comerciais iminentes com os EUA adicionam mais riscos de queda.
Apesar dos ganhos recentes, o BofA observa que as ações europeias ainda estão precificadas para uma aceleração global, não para uma desaceleração. O índice Stoxx 600 permanece próximo das máximas históricas, e as ações cíclicas têm precificado prêmios de risco mais apertados e rendimentos de títulos mais altos.
"Essas relações, no entanto, permaneceram impressionantemente robustas nos últimos anos, levando-nos a duvidar que, no caso de uma fraqueza macroeconômica global mais pronunciada, o desacoplamento recente possa ser sustentado", continuaram os estrategistas.
O BofA reduziu sua posição na Europa de Sobreponderação para Peso de Mercado e mantém Subponderação em cíclicos europeus em relação aos defensivos.
Financials e Industrials são vistos como os de maior risco, enquanto Chemicals e Semicondutores são considerados mais resilientes dentro dos cíclicos. Entre os defensivos, espera-se que Staples e Utilities tenham desempenho superior se o crescimento global continuar a enfraquecer.
No entanto, a empresa mantém Sobreponderação em small caps europeias versus large caps "pois elas ficaram para trás das notícias positivas sobre o impulso de crescimento da zona do euro e estão relativamente protegidas da incerteza do comércio global".
O banco projeta que o STOXX 600 pode cair para 470 até meados do ano, antes de potencialmente se recuperar para 500 até o final do ano.
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