Money Times - “Recomendamos aos investidores elevarem a exposição no setor de commodities através das ações de Vale (SA:VALE3), Suzano (SA:SUZB3), Gerdau (SA:GGBR4) e CSN (SA:CSNA3)”.
A avaliação é do BTG Pactual (SA:BPAC11) diante dos desdobramentos da guerra comercial, em relatório no qual o analista Leonardo Correa avalia que existe potencial de valorização entre 10% a 20% para os papeis do setor de commodities.
Para a instituição, “diante da volatilidade recente e de pouca clareza pelo fechamento do acordo [entre EUA e China], os investidores reduzem a exposição a ações de matérias-primas e preferem outros setores”.
Desta maneira, com a possível resolução da guerra comercial, investidores devem voltar a alocar capital em empresas cíclicas (atreladas ao desempenho da economia como um todo).
Desconto
Em relação aos ADRs (American Depositary Receipts) da Vale (SA:VALE3), Correa afirma que o mercado avalia a mineradora atualmente de forma “conservadora”, tendo em vista a precificação da curva do minério de ferro próxima a US$ 63 por tonelada.
Por sua vez, a cotação atual da CSN precifica curva de minério de ferro próxima a US$ 64 – argumento semelhante ao da Vale.
Já as ações da Gerdau são precificadas atualmente com um Ebitda (geração operacional de caixa) de R$ 5,3 bilhões no longo prazo, número 13% abaixo da estimativa para 2019 e 20% aquém das projeções de 2020.
Por fim, os papeis da Suzano são avaliados atualmente com curva de preço para a celulose na casa de US$ 535 por tonelada, “abaixo da projeção mais conservadora de US$ 550 por tonelada (no nível de custo marginal de produção)”.
Recomendações
A recomendação dos ADRs da Vale (SA:VALE3) é de compra, com preço-alvo de US$ 15,5 – upside (potencial de valorização) de 31,2% em relação ao último fechamento.
Por sua vez, os papeis da CSN possuem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 21 – upside de 57,7%.
Já as ações da Suzano detêm recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 40 – o que equivale a um upside de 13,5% de acordo com o fechamento desta segunda-feira (14).
Os papeis da Gerdau possuem recomendação de compra com preço-alvo de 19 – upside de 43%. Todas as estimativas são para doze meses.