Déficit primário do governo central fica abaixo do esperado em agosto com reforço de dividendos
Investing.com - O Barclays alertou que o otimismo em relação à recuperação da Alemanha está perdendo força à medida que disputas fiscais ofuscam as esperanças de estímulo, enquanto a confiança no Reino Unido e na França já diminuiu.
"Dúvidas sobre o escopo das reformas e expansão fiscal na Alemanha estão prejudicando a movimentação de recuperação que atraiu muitos investidores", escreveram analistas do Barclays em nota datada de sexta-feira.
A corretora afirmou que as ações expostas à Alemanha tornaram-se negativas, com sua Cesta de Recuperação Alemã apresentando desempenho inferior após uma forte alta no início deste ano.
A mudança ocorre após o início das negociações sobre o orçamento alemão para 2026, onde desacordos dentro da coalizão governamental geraram incertezas sobre os planos de financiamento para um pacote de estímulo substancial.
"Surgiram preocupações sobre a utilização dos fundos alocados para projetos de infraestrutura, enquanto as expectativas sobre potenciais reformas estão sendo reduzidas", disse o relatório.
O Barclays observou que, embora o sentimento tenha piorado, o programa continua sendo uma iniciativa de vários anos com gastos concentrados para acelerar a partir de 2026.
"Importante ressaltar que se espera que os gastos sejam antecipados, o que implica que o impulso de crescimento deve acelerar significativamente a partir de 2026 e atingir o pico entre 2027-2029", escreveram os analistas.
O orçamento não deve ser finalizado até 27 de novembro, deixando "volatilidade no curto prazo, dado o caráter concorrido da negociação de recuperação alemã".
Na Grã-Bretanha, os mercados estão se preparando para o orçamento de outono do Chanceler em 26 de novembro. O FTSE 250 teve desempenho significativamente inferior desde o verão, à medida que os rendimentos dos gilts aumentaram.
Economistas do Barclays projetam um aperto fiscal de US$ 26,5 bilhões, "principalmente através de impostos mais altos".
A corretora acrescentou que "um potencial ponto positivo para as ações britânicas, no entanto, é que o sentimento e o posicionamento dos investidores já estão muito baixos, com poucas boas notícias esperadas".
Embora a resiliência do consumidor tenha apoiado a economia até agora, os analistas afirmaram que, se o orçamento tranquilizar os mercados de títulos, a estabilização dos rendimentos poderia "ajudar a desfazer parte do prêmio de risco incorporado nas ações domésticas do Reino Unido".
Na França, o sentimento dos investidores permanece negativo depois que o ex-primeiro-ministro François Bayrou inesperadamente convocou um voto de desconfiança no mês passado.
"O sentimento é igualmente pessimista em relação à França, onde os OATs e as ações com exposição doméstica têm estado estagnados", disse o Barclays.
Os analistas acrescentaram que, sob o novo primeiro-ministro Sébastien Lecornu, o orçamento provavelmente será aprovado com a ajuda da esquerda, "resultando em menor consolidação fiscal do que anteriormente previsto sob Bayrou".
Embora isso possa aliviar a pressão sobre os spreads e ativos domésticos, "se as coisas piorarem, levando a um pedido de novas eleições para a Assembleia, isso poderia assustar o mercado de títulos e desencadear uma venda de ativos domésticos".
O Barclays afirmou que as ações europeias permanecem presas em uma faixa enquanto os investidores avaliam os riscos fiscais. "As ações da UE estão estagnadas em meio à falta de catalisadores e preocupações orçamentárias crescentes", diz a nota.
Com as esperanças de recuperação da Alemanha moderadas e os ventos contrários fiscais enraizados no Reino Unido e na França, as perspectivas para os mercados da região dependem da clareza orçamentária e da estabilidade política nos próximos meses.
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