BRB desiste de aquisição do Banco Master, dizem fontes
Investing.com - A Bernstein rebaixou a Equinor para "desempenho de mercado" de sua classificação anterior de "superar o mercado", citando previsões de lucros mais fracas e projeções reduzidas de fluxo de caixa livre que levaram a um corte de 13% no preço-alvo para NOK 275.
Os analistas afirmaram que o rebaixamento reflete a recente atualização de negociação da petrolífera, expectativas mais baixas de crescimento de produção e normalização dos lucros de midstream.
A Bernstein reduziu suas estimativas de lucro por ação da Equinor em uma média de 13% anualmente para o período de 2025 a 2027.
A revisão reflete um desempenho mais fraco no terceiro trimestre, crescimento de produção revisado de 6% entre 2024-27 versus a meta de 10% da empresa, e uma perspectiva abaixo das orientações para os lucros de midstream MMP além de 2025, que a Bernstein disse terem retornado aos níveis pré-crise de 2022.
A corretora também reduziu drasticamente suas expectativas para recompras de ações, observando que o fluxo de caixa livre limitado restringe a capacidade do balanço.
As recompras de ações para 2026-27 agora estão previstas em US$ 2-2,5 bilhões anualmente, aproximadamente metade das estimativas anteriores da Bernstein.
Essa redução coloca o rendimento total de distribuição da Equinor em 2026 amplamente alinhado com seus pares, abaixo dos níveis anteriores de topo do setor.
A Bernstein manteve sua estrutura de avaliação DCF de longo prazo e premissas de preço do petróleo de US$ 70 por barril, com US$ 65 por barril em 2026.
A corretora observou que a Equinor é mais sensível do que seus pares às movimentações de preços de commodities, estimando que uma mudança de US$ 1 por barril no preço do petróleo perpetuamente poderia mover o preço-justo em aproximadamente NOK 20, ou mais de 7% do atual preço-alvo.
Os analistas também sinalizaram um novo risco estratégico após a participação da Equinor na recente emissão de direitos da Orsted. A Bernstein disse que a petrolífera mudou de acionista passivo para ativo, provocando especulações sobre uma potencial colaboração.
Uma joint venture fundindo ativos renováveis sem injeção de caixa poderia beneficiar o fluxo de caixa livre da Equinor, movendo projetos eólicos com caixa negativo para uma JV contabilizada por equivalência patrimonial.
No entanto, cenários envolvendo contribuições materiais em dinheiro, como a aquisição de minoritários da Orsted ou uma participação majoritária, seriam dilutivos para o lucro por ação e aumentariam o endividamento da Equinor, afirmou a Bernstein.