Investing.com - O S&P 500 está oscilando, o ouro está enfraquecendo, os Treasuries estão em baixa. As taxas de juros, por outro lado, estão em alta. A incerteza sobre a política monetária futura voltou a pesar fortemente nas bolsas de valores no início da semana. Os mercados continuam claramente prejudicados.
E assim os preços em Wall Street ficaram novamente sob pressão. O Dow Jones caiu mais 2,79 por cento, ou 876 pontos, as ações de tecnologia Nasdaq caíram 4,68 por cento e o S&P 500 mais amplo caiu 3,88 por cento.
Até o preço do ouro caiu. Ele encerrou as negociações de ontem em queda de 2,63 por cento, a US$ 1.831,80.
Os temores de taxas de juros e recessão continuam a pesar sobre os investidores. O índice de preços ao consumidor para o mês de maio foi de 8,6%, o maior em cerca de 40 anos. Isso alimentou a especulação de que o Federal Reserve (Fed) poderia aumentar as taxas de juros em 75 pontos base em vez de 50 na quarta-feira.
Isso não é esperado apenas pelo banco de investimento britânico Barclays (LON:BARC), mas também pelos especialistas da Jefferies.
Existem "argumentos muito convincentes sobre por que [o Fed] agirá nessa escala, dado o quão atrás da curva ele ameaça cair, quanta pressão o governo e o próprio Fed estão sobre essa questão e como a combinação de CPI mais alto e confiança do consumidor em queda realmente pintam um quadro sombrio de como a economia dos EUA está indo", disse Brad Bechtel, chefe global de câmbio da Jefferies.
E as expectativas do mercado agora apontam para um aumento de 75 pontos base quando a decisão do Fed de amanhã for conhecida. De acordo com a ferramenta Fed Rate Monitor desenvolvida pela Investing.com, a probabilidade de tal movimento é agora superior a 94%.
Isso também fica claro quando se observa o desenvolvimento dos rendimentos dos EUA de dois e dez anos , que ontem atingiram novos máximos de vários anos de 3,42% e 3,43%, respectivamente. Por outro lado, os rendimentos crescentes significam que os preços dos títulos estão caindo.
Apesar dos preços significativamente mais baixos nas bolsas de valores dos EUA, os especialistas da BlackRock (NYSE:BLK) ainda não estão prontos para aconselhar os investidores sobre uma estratégia buy the dip.
"Aprovamos, por enquanto. Com as taxas de juros subindo e as perspectivas de lucros enfraquecendo, não achamos que as avaliações estejam significativamente mais baratas do que antes. Uma trajetória de taxas de juros mais altas justifica preços de ações mais baixos. Também vemos o risco de que o Fed também aumente as taxas. Pelo menos é o que assumimos. Além disso, a pressão sobre as margens de lucro é um risco para os lucros. Portanto, somos neutros em ações em um horizonte de seis a 12 meses", disse um comentário semanal do mercado do maior gestor de patrimônio do mundo.
A equipe de especialistas da BlackRock detalha os pontos acima na comunicação. Após duas décadas de margens crescentes, os riscos de queda estão aumentando. A crise de energia provavelmente pesará sobre o crescimento e os custos trabalhistas mais altos pesarão sobre os lucros. O problema: Este desenvolvimento não parece se refletir nas estimativas gerais de lucro.
Analistas esperam um aumento de 10,5 por cento nos lucros das empresas do S&P 500 este ano, segundo dados atuais da Refinitiv. "Achamos isso muito otimista. Se as margens de lucro ficarem ainda mais pressionadas, existe o risco de outra queda nos preços. Custos em declínio, como o de mão de obra, favoreceram décadas de expansão do lucro. Até agora, os custos unitários de mão de obra - ou seja, remunerações, que uma empresa paga para produzir uma unidade de produção em relação ao seu preço de venda - não aumentou significativamente. Para atrair as pessoas de volta à força de trabalho, os salários reais, ou seja, os salários ajustados pela inflação, aumentarão. Isso é bom para a economia, mas ruim para as margens de lucro das empresas."
Mas a desaceleração da demanda do consumidor também é uma preocupação para as margens, diz a BlackRock, pois limita a capacidade das empresas de repassar custos mais altos aos consumidores.
"Também esperamos que os gastos do consumidor voltem para serviços em vez de bens à medida que a economia global se normalizar - o que deve ajudar mais a economia do que o mercado de ações", disseram os analistas.
A segunda razão pela qual a BlackRock desencoraja uma estratégia de compra na queda é que as ações simplesmente ainda não estão baratas o suficiente. "Levando em conta as perspectivas de lucros mais baixos e a expectativa de alta mais rápida nas taxas de juros, não há melhora real no nível de avaliação", disse o gestor de ativos.
A perspectiva de taxas de juros ainda mais altas aumenta o fator de desconto estimado. Taxas de desconto mais altas tornam os fluxos de caixa futuros menos atraentes. Isso coloca uma pressão especial nos preços de empresas de tecnologia não lucrativas e altamente endividadas.
Por fim, há a perspectiva de aumentos de juros excessivamente agressivos por parte dos bancos centrais para conter a inflação.
"Tudo isso é uma das razões pelas quais mantivemos uma postura taticamente neutra sobre as ações no mês passado. Não vemos uma recuperação sustentada até que o Fed reconheça explicitamente o alto custo para o crescimento e o emprego de aumentar as taxas de juros. Isso seria um sinal. para nós voltarmos a uma postura taticamente positiva em ações", concluíram os analistas da BlackRock.