Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Investing.com — A BofA (NYSE:BAC) Securities reduziu sua classificação para a Unilever (LON:ULVR) para "neutro" e diminuiu seu objetivo de preço para 5.300 GBp, citando crescimento mais fraco e pressões nas margens tanto em mercados desenvolvidos quanto emergentes.
Os analistas cortaram a previsão de LPA ajustado da Unilever para 2025 de €3,05 para €2,91, impulsionados pelo crescimento orgânico mais fraco, um impacto de aproximadamente 20 pontos base nas margens na Índia e um efeito cambial adverso de 20 pontos base no nível do grupo.
Embora a Unilever tenha reiterado seu objetivo de crescimento subjacente de vendas de 3-5% para 2025, o BofA considera as expectativas de consenso de 4,2% para o restante do ano como excessivamente otimistas em meio a tendências de desaceleração mês a mês nos mercados desenvolvidos e contínuos obstáculos na Índia, Indonésia e China.
A margem bruta agora está prevista em 45,5%, abaixo da estimativa anterior de 45,8%, e a margem de lucro operacional em 18,6% versus 18,9% anteriormente.
Apesar da confiança de médio prazo de que o crescimento do LPA será retomado em aproximadamente 11% em 2026 e 8% em 2027, o atual múltiplo P/L de 19 vezes o consenso para 2025 deixa pouco espaço para reavaliação até que a empresa comprove seu algoritmo de crescimento central de 4-6%.
Em contraste, o BofA elevou a Reckitt Benckiser (LON:RKT) para "compra", mantendo seu objetivo de preço inalterado em 5.700 GBp, argumentando que a queda de aproximadamente 14% da ação desde os picos de meados de março foi injustificada, considerando os desafios em todo o setor.
Os resultados do primeiro trimestre da Reckitt mostraram crescimento de vendas central de cerca de 3%, com um resultado positivo em preços compensado por um desempenho abaixo do esperado em volume, e uma desaceleração similar nos mercados desenvolvidos vista na Unilever e na Procter & Gamble (NYSE:PG).
O BofA agora assume um crescimento central de 3,3% para a Reckitt em 2025, próximo ao limite inferior de sua faixa anterior, e reduz modestamente suas previsões de LPA para 2025-27 em 1,4%, mas ainda vê um potencial de alta de 22% para a meta de 5.700 GBp e uma avaliação de aproximadamente 13,7 vezes o consenso de lucros para 2025, um desconto de 27% em relação aos produtos básicos europeus.
A avaliação da Reckitt parece indevidamente punitiva, diz o BofA, dado seu portfólio de 11 "Powerbands" em categorias de crescimento mais rápido, como autocuidado, proteção contra germes e cuidados domésticos.
Mesmo após assumir £8-9 bilhões de receitas em dinheiro de alienações planejadas, a Reckitt Core negocia a apenas 13-13,5 vezes o P/L.
O BofA destaca o histórico da Reckitt de expansão constante de margens, com previsão de margem bruta próxima a 61% e uma redução de 300 pontos base nos custos fixos até 2027, além de um sólido CAGR de vendas orgânicas de meio dígito (3,8% de 2025 a 2027) que se alinha com a orientação da administração de 4-5% a partir de 2026.
Os potenciais riscos de litígio, incluindo as próximas moções Daubert e audiências MDL, estão cobertos por uma provisão cautelosa de £2,9 bilhões e um prêmio de risco de litígio conservador de 0,3%, não representando ameaça à solvência ou aos dividendos.
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