Queda de alimentos acelera e IPCA sobe menos que o esperado em julho apesar de energia elétrica
Investing.com - As ações da Renault (EPA:RENA) podem parecer baratas, mas seu caminho de reavaliação está longe de ser simples, segundo a Jefferies.
Embora o desempenho do primeiro semestre (H1) da montadora tenha sido melhor que o esperado, o analista Philippe Houchois alerta que "o caso de investimento mudou de cíclico para reavaliação, uma proposta muito mais exigente, especialmente durante um período de transição de CEO".
A orientação atualizada da Renault confirmou margens mais altas no segundo semestre, e a Jefferies elevou ligeiramente sua previsão de margem EBIT para o ano inteiro para 7,1%, com estimativas de H1 e H2 em 6,9% e 7,3%, respectivamente.
No entanto, a empresa manteve as estimativas de fluxo de caixa livre abaixo da orientação, citando pressões de capital de giro e aumento de despesas de capital (capex).
Apesar dos comentários recentes otimistas das relações com investidores, a Jefferies manteve sua classificação de Manter e um preço-alvo de €48, oferecendo cerca de 18% de potencial de alta em relação aos níveis atuais.
A recente reclassificação da participação da Renault na Nissan (OTC:NSANY) de associada para investimento financeiro desencadeou uma despesa de €9,5 bilhões. Embora isso não tenha tido impacto no caixa, destaca a dificuldade que a Renault teve em reter valor de longo prazo da aliança.
Caso a Nissan decida vender uma participação de 5% na Renault, Houchois espera que a empresa a recompre, ou então arrisque "enviar um sinal negativo de avaliação".
O analista acredita que as duas montadoras deveriam trocar suas participações cruzadas, citando suas respectivas situações financeiras. Especificamente, ele argumenta que "um número menor de ações seria mais favorável do que acumular dinheiro".
Ele estima que, ajustando pela diferença de valor, uma troca e cancelamento de 10-15% da participação cruzada reduziria efetivamente o número de ações da Renault em aproximadamente 6,5-10%.
Enquanto isso, a saída do CEO reacendeu questões sobre a direção estratégica da empresa, especialmente antes de seu próximo plano "Futurama". Segundo Houchois, as mensagens do plano "poderiam ser mistas se impulsionadas por uma renovada expansão global".
Excluindo a participação na Nissan, que atualmente é avaliada em €9,3 por ação da Renault, a Jefferies estima um preço implícito de ação de €33,4.
Isso deixa a Renault negociando a 3,7 vezes os lucros estimados para 2026 em uma base central, excluindo a Nissan e P&D capitalizado — um nível de margem historicamente alto.
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