Ação da MRV&Co desaba após geração de caixa do 3º tri frustrar
Investing.com - O Bank of America elevou seu preço-alvo para a Chevron Corp para US$ 185 de US$ 180, afirmando que a aquisição da Hess pela petrolífera aprofundou sua inclinação para o upstream e preparou o terreno para um forte salto no fluxo de caixa livre nos próximos 18 meses.
A corretora reiterou sua recomendação de Compra para a Chevron e manteve Neutro para a Exxon Mobil, enquanto elevou o preço-alvo da Exxon para US$ 120 de US$ 118.
A Chevron historicamente gerou mais lucros da produção upstream do que a Exxon. A corretora disse que a Hess aumenta a participação de ganhos upstream da Chevron para 86% em 2026, de 83%, em comparação com os 67% da Exxon.
"Como o setor químico está abaixo do meio do ciclo e petróleo/refino estão próximos do meio do ciclo, a maioria dos investidores favoreceria a XOM com uma avaliação similar, particularmente porque o consenso é de queda no preço do petróleo", escreveram os analistas.
"Isso, no entanto, ignora o fato de que a CVX negocia com um desconto significativo graças à sua história de inflexão de FCF subestimada."
Ambas as empresas agora têm portfólios upstream amplamente similares, com cerca de 40% de xisto, 25% convencional, e aproximadamente 12-15% cada de águas profundas e GNL.
O desempenho da Exxon no Permiano em poços operados tem sido mais forte, mas as grandes posições não operadas da Chevron poderiam entregar resultados comparáveis, disse o BofA.
A corretora espera que o fluxo de caixa livre por ação da Chevron suba de US$ 7,6 em 2024 para US$ 17,4 até o final de 2027, à medida que projetos de longo prazo entrem em operação e os gastos de capital diminuam. O fluxo de caixa livre da Exxon deve aumentar mais gradualmente, de US$ 8,2 em 2024 para US$ 10,6 até 2027, mas depois continuar crescendo até 2030.
O BofA disse que a diferença de avaliação entre as duas deve diminuir, mas pode não fechar completamente, já que a integração química e do Permiano da Exxon merece um prêmio.
A corretora vê a Exxon provavelmente buscando mais ativos no Permiano, enquanto a Chevron poderia aumentar sua exposição downstream através de sua joint venture CPChem.
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