Por Sam Boughedda
As ações da International Paper (SA:I1PC34) (NYSE:IP) e da WestRock Company (NYSE:WRK) operavam em baixa na tarde desta terça-feira logo após terem sido rebaixadas para Neutro pelo analista Anthony Pettinari, do Citi.
As quedas ocorrem após comentários cautelosos na sexta-feira à noite sobre resíduos de papel e embalagens, além de sinais de desaceleração da procura.
"Embora as ações de empresas de embalagens tenham apresentado um desempenho acima do mercado no acumulado do ano (-4,9% vs. -22,9% no S&P), estamos menos confiantes de que esse desempenho superior possa continuar no 2] semestre", disse Pettinari. A demanda por bens duráveis e de distribuição (cerca de 25% da demanda por caixas) está desacelerando, e esperamos que os envios da indústria no ano a ano sejam negativos pelo resto do final desse ano. Prevê-se um acréscimo de cerca de 1,8 milhão de toneladas métricas de capacidade no 2º semestre de 2022, o que, pelos nossos modelos, forçaria as taxas operacionais para < 94% em 2023. Embora o nosso cenário base seja que o preço do papel kraftliner se mantenha estável até o final do ano, enxergamos a deterioração dos preços como uma possibilidade, e não vemos nenhuma chance real para outro aumento este ano".
O analista acrescentou que vislumbra o risco de preço/volume no 2º semestre com viés negativo.
"Os embarques de caixas na indústria da América do Norte se mantiveram em grande parte estáveis entre 2000 e 2019, antes de saltarem 3,2% em 2020 e 2,9% em 2021 com a demanda fomentada pela pandemia (com comércio eletrônico, proteína e hortifrúti especialmente fortes). Até agora, a procura deste ano se manteve relativamente bem (-1,8% no 1º tri ano/ano, modelando 2º tri – LSD, ambos com comparativos difíceis), no entanto, antecipamos que a fraqueza em bens duráveis e de distribuição (cerca de 25% dos embarques da indústria) seja um desafio para os volumes no 2º semestre".