Resultados do 2º tri da Nvidia superam expectativas, mas ações caem por receita de data center e riscos na China
Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) reafirmou sua recomendação de Compra para as ações da Nvidia (NASDAQ:NVDA), enfatizando que o valuation da fabricante de chips ainda é "atraente" apesar dos crescentes riscos geopolíticos.
As "Regras de Difusão de IA" do governo dos EUA, introduzidas em janeiro para controlar a distribuição de chips de IA fora de um grupo central de 18 países, podem afetar os lucros da Nvidia e levar à volatilidade no preço das ações da gigante de tecnologia até que os efeitos se tornem mais claros em 15 de maio, data referida como "Dia da Libertação".
Apesar disso, os analistas do BofA mantêm uma perspectiva positiva, destacando que as projeções atuais do índice preço-lucro (P/L) para o ano calendário de 2026 — variando de 20x em um cenário otimista a 26x em um cenário pessimista — ainda estão abaixo da média histórica da Nvidia de 36x múltiplo PE.
Essa avaliação também é considerada atraente quando comparada a pares de grande capitalização, especialmente considerando o crescimento superior da Nvidia.
"Uma vez que as preocupações geopolíticas sejam dimensionadas e precificadas, esperamos que a NVDA se recupere, assim como a recuperação relativa que vimos nas ações de semicondutores este ano, depois que a exposição à China foi refletida nos gastos com equipamentos de fabricação de wafers", escreveram os analistas liderados por Vivek Arya.
"Enquanto isso, acreditamos que a ação está proporcionando uma oportunidade particularmente atraente para uma das franquias de tecnologia mais únicas e de alta qualidade, liderando as maiores e mais rápidas tendências seculares de crescimento", acrescentaram.
O BofA estima que a Nvidia tem aproximadamente 10% de exposição direta ao mercado de data centers da China, com o restante das vendas em setores menos restritos, como jogos, automotivo e estações de trabalho. O impacto das Regras de Difusão de IA poderia resultar em um obstáculo adicional de 0%-10% nas vendas.
No entanto, isso poderia ser parcialmente compensado pelo aumento da demanda por IA de hyperscalers dos EUA e outras entidades elegíveis.
Mesmo sob as restrições mais severas, o banco vê o potencial lucro por ação (LPA) para o ano calendário de 2026 estimado entre US$ 4,40 e US$ 5,05, o que se traduz em um atraente índice PE implícito de 22,5x-26x.
O banco também aponta para outros catalisadores que podem apoiar o desempenho das ações da Nvidia, incluindo uma recuperação esperada nas margens brutas (GM) no segundo semestre do ano, à medida que a empresa aumenta a produção de seu novo B300 Blackwell Ultra.
As GMs da Nvidia estão atualmente em 71%, abaixo dos 75-76% esperados para o ano fiscal de 2026/ano calendário de 2025, há um ano. Essa pressão nas margens também limitou as revisões para cima do LPA.
No entanto, após recentes reuniões com a administração na conferência GTC, há confiança de que as GMs se recuperarão para meados dos 70% com o lançamento do novo produto.
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