Destaques dos ganhos da Berkshire Hathaway: inflação, crescimento e compra de ações

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Por Daniel Shvartsman

Investing.com – O status de conglomerado da Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) (SA:BERK34) significa que cada relatório de ganhos fornece leituras para a economia em geral. Isso foi mostrado em seu relatório do primeiro trimestre, que mostrou um forte desempenho comercial - embora apenas 0,3% de crescimento no lucro operacional após impostos - mas também muitas menções à inflação, problemas na cadeia de suprimentos, força do consumidor, atividade comercial renovada e, a julgar pelo aumento da carteira de ações da empresa, otimismo sobre pelo menos algumas ações.

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Seguro: Ventos contrários da GEICO da inflação de carros usados

A GEICO lutou bravamente no primeiro trimestre, pois suas perdas e despesas de ajuste de perdas aumentaram 32,2%. A inflação dos preços dos carros usados e a escassez da cadeia de suprimentos foram as principais causas, levando a famosa seguradora de automóveis a registrar uma perda antes de impostos de US$ 178 milhões, revertendo os ganhos antes de impostos de US$ 1,02 bilhão do primeiro trimestre de 2021. A frequência de reclamações também aumentou, talvez ligada à recuperação da atividade econômica e do consumidor à medida que a pandemia diminui. O restante do segmento de seguros obteve lucros melhores, principalmente de despesas e perdas melhores no negócio de ramos elementares.

Ferrovias: antecipando a curva de inflação

Enquanto isso, o negócio ferroviário da Berkshire, Burlington Northern Santa Fe, se beneficiou da inflação, com os lucros antes de impostos da unidade crescendo 9%, para US$ 1,8 bilhão. A receita e os lucros cresceram mesmo com o volume de frete caindo 3,3% no total. Novamente, os desafios da cadeia de suprimentos pesaram no volume, com a principal exceção sendo o transporte de carvão, onde o volume da BNSF aumentou 13,6%. Apesar dessa variabilidade, a receita cresceu em cada segmento, pois a BNSF cobrava tarifas mais altas por vagão e uma sobretaxa de combustível em cima disso. Essas sobretaxas e aumentos mais do que compensaram o aumento de 56% ano a ano no custo do combustível para a BNSF.

Construção residencial ainda "relativamente" forte

O setor de habitação foi o principal impulsionador do segmento de manufatura da Berkshire, com produtos de construção crescendo 48,6% nos lucros antes de impostos. A demanda por construção residencial impulsionou o crescimento mesmo além dos problemas da cadeia de suprimentos (questões que “exigiam aumentos de preços de venda”), embora o aumento das taxas de juros podessa desacelerar a demanda.

Os produtos industriais que fazem parte do segmento de manufatura da Berkshire cresceram 6,5% antes dos impostos, com a Precision Castparts se beneficiando de um aumento na demanda de voos e relacionados à aviação, e os preços mais altos dos metais impulsionaram os lucros da Marmon. Os produtos de consumo viram as receitas crescerem 17%, mas os lucros antes de impostos caíram 11,5%, já que os negócios de vestuário e calçados da Duracell e Berkshire viram os lucros caírem 50%, devido a "aumentos significativos nas matérias-primas, frete, mão-de-obra e outros custos operacionais e o impacto da redução dos volumes de vendas.”

As linhas de negócios de serviços e varejo aumentaram os lucros antes de impostos em 22 e 18%, respectivamente, com a aviação alimentando o crescimento da NetJets e da FlightSafety, enquanto a Berkshire Hathaway Automotive beneficiou a inflação automotiva para impulsionar esse segmento.

Um comprador líquido de ações (outras empresas e suas próprias ações

Por fim, na frente de investimentos, a Berkshire investiu US$ 41,4 bilhões líquidos em ações no primeiro trimestre. Chevron (NYSE:CVX) (SA:CHVX34) foi a atração principal, pois se tornou a 4ª maior posição da Berkshire (depois da Apple (NASDAQ:AAPL)  (SA:AAPL34), Bank of America (NYSE:BAC) (SA:BOAC34) (NYSE:{{243|BAC}) }) e American Express (NYSE:AXP))  (SA:AXPB34). Com a posição divulgada como valendo US$ 25,9 bilhões, isso sugere que a Berkshire mais do que quadruplicou sua participação no final do ano na gigante de energia. A Berkshire também investiu US$ 7 bilhões na Occidental Petroleum (NYSE:OXY) (SA:OXYP34), anunciou U$11,6 bilhões de aquisição da Alleghany Corporation (NYSE:Y), e divulgou uma grande posição na HP (NYSE:HPQ) (SA:HPQB34) após o término do trimestre. A Berkshire não parecia vender nenhuma ação da Apple, Bank of America ou American Express.

A Berkshire recomprou US$ 3,2 bilhões de suas próprias ações, concentradas nas ações B. Eles pagaram um preço médio de US$ 470.408 pelas ações A e US$ 317,55 pelas ações B. O ritmo de recompra aumentou significativamente em fevereiro e março, mesmo com as ações subindo para novos patamares, desafiando a volatilidade mais ampla do mercado. As ações encerraram o trimestre em US$ 528.921 (para A) e US$ 352,81 (para B), e fecharam sexta-feira, 29 de abril, em US$ 484.384 e US$ 322,83, respectivamente.