Por Senad Karaahmetovic
Os estrategistas de câmbio do Citi reiteraram sua visão de que a força do dólar chegou para ficar. Eles acreditam que a valorização contínua da moeda americana deve favorecer ações de grande capitalização (“large caps”) do país, em razão do seu status relativo como “portos seguros”.
“As large caps americanas devem se destacar no cenário global de ações, caso a valorização do dólar persista, ainda que isso gere obstáculos para o LPA. O dólar valorizado gera ainda mais preocupações com o crescimento, o que deve incentivar os investidores a aumentar as alocações em empresas de grande capitalização, preterindo as ‘small caps’, devido ao seu maior risco percebido”, disseram aos clientes em nota.
Mesmo assim, a força do dólar deve continuar prejudicando os resultados, de acordo com o Citi, que enxerga um aumento de "11% no dólar ponderado pelo comércio no último ano, impactando os resultados do índice no início de 2023 em US$ 15-20.”
“Isso foi reconhecido em nossa estimativa de LPA do S&P 500 em 2023 de US$ 215, mas não no consenso do mercado de US$ 239", acrescentaram os analistas.
“Para nós, a direção do dólar fornece mais um sinal para as ações sobre a condição do crescimento global".
Os analistas disseram ainda que, se porventura o dólar mudar de direção, não ajudará tanto o S&P 500, já que a força da moeda americana já prejudicou o índice referencial.
“A correlação entre o dólar e as ações é geralmente negativa, a menos que os EUA sejam vistos como o epicentro do medo em relação ao crescimento global (como no início da Crise Financeira)”.
Caso a alta do dólar sinalize a queda na confiança macro, os analistas veem a possibilidade de as ações de crescimento superarem as de valor.