EUA têm assuntos pendentes na "redução de riscos" com a China, diz SocGen

Investing.com — O esforço dos EUA para reduzir sua dependência econômica da China continua incompleto, segundo estrategistas do SocGen (OTC:SCGLY), que argumentam que o processo de "redução de riscos" está se mostrando mais longo e complexo do que o previsto.

Em um relatório divulgado na quarta-feira, o SocGen destaca quatro motivações por trás da nova investida tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump: gerar receita para um projeto de lei tributária esperado, incentivar investimentos domésticos, reduzir o déficit comercial e ganhar vantagem nas negociações comerciais.

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"A primeira guerra comercial de Trump em 2018 não alterou o cenário dos déficits", afirmaram os estrategistas, já que a "participação dos EUA nas exportações não aumentou, enquanto suas importações como porcentagem do PIB sim". Enquanto isso, as exportações da China foram redirecionadas através de países como Vietnã e México.

Com novas tarifas chegando a até 104% sobre importações chinesas, o escopo da guerra comercial parece mais amplo desta vez. O SocGen afirma que os EUA também estão visando indiretamente países como México e Vietnã, desencorajando laços comerciais mais profundos com a China.

"Nossa visão de longa data é que os EUA têm assuntos pendentes na 'redução de riscos' com a China", escreveram os estrategistas.

A participação da China nas importações dos EUA caiu de mais de 20% em 2018 para 13%, com países como Coreia do Sul e Japão representando apenas 4-5% cada.

Ainda assim, setores como tecnologia e bens de consumo cíclicos permanecem fortemente expostos à Ásia, com o setor de tecnologia sozinho tendo cerca de 40% de exposição da cadeia de suprimentos à região.

O SocGen espera que essa pressão geopolítica pese sobre as ações americanas, particularmente aquelas com exposição global.

Eles preveem que o S&P 500 será negociado dentro de uma faixa de 4.600-5.500 em um cenário de desaceleração, dependendo dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano. "Cada tarifa de 10% tem um impacto de aproximadamente 2,8% nos lucros, e isso deve piorar incrementalmente com tarifas mais altas", afirmaram.

Neste ambiente, o SocGen recomenda focar em temas domésticos. Seu índice de beneficiários da reindustrialização dos EUA (SGIXUSRE) superou o S&P 500 este ano, e eles veem liderança contínua em cestas com exposição internacional limitada.

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