Fitch coloca Dun & Bradstreet sob observação negativa após aquisição pela Clearlake

Investing.com — A Fitch Ratings colocou todas as classificações da Dun & Bradstreet sob Observação de Rating Negativo (RWN), após o anúncio de que a empresa será adquirida pelo Clearlake Capital Group. A observação negativa, que inclui o Rating de Inadimplência do Emissor de Longo Prazo ’BB-’ da Dun & Bradstreet Corporation (NYSE:DNB_old) e Dun & Bradstreet Holdings, Inc., deve-se à expectativa de que a empresa, que em breve será privada, terá uma alavancagem EBITDA significativamente maior.

A observação negativa é motivada pela expectativa de que a estrutura de capital da empresa se tornará mais agressiva em comparação com seus níveis anteriores. Apesar disso, os pontos positivos de crédito para a Dun & Bradstreet permanecem, como uma forte base de receita recorrente com altas taxas de retenção, crescimento orgânico constante e um perfil de margem EBITDA estável.

A Dun & Bradstreet concordou em ser adquirida pela Clearlake Capital por aproximadamente $7,7 bilhões, uma movimentação que tornará a empresa privada. A empresa também anunciou compromissos de empréstimo ponte de $5,75 bilhões. Se a estrutura de capital pós-transação incluir dívida de $5,75 bilhões ou mais, a alavancagem será significativamente maior. Esta expectativa de maior alavancagem é o principal motivo para a observação negativa.

A Fitch prevê que a alavancagem EBITDA permanecerá acima de 5,0x e poderá chegar a 6,0x por mais de um ano após a conclusão da Aquisição Alavancada (LBO). A empresa já gerencia sua estrutura de custos de forma eficaz, e a Fitch não prevê uma mudança estrutural no negócio.

A Dun & Bradstreet reportou uma margem EBITDA ajustada de 38,9% em 2024, acima dos 38,6% em 2023. A empresa continua expandindo sua base de clientes, especialmente no segmento de pequenas empresas. Também está utilizando seu banco de dados para criar novos produtos e serviços, como análises, vendas e marketing. A Fitch projeta que esse crescimento continuará em 2025.

Como uma empresa de processamento de dados e análises, a Dun & Bradstreet está bem posicionada. A demanda por seus produtos e serviços deve crescer no futuro previsível, e a empresa deverá ser capaz de capturar parte desse crescimento.

A Fitch estabelece uma relação matriz-subsidiária entre a Dun & Bradstreet como matriz, avaliando que ela tem um perfil de crédito independente mais fraco do que sua subsidiária operacional e emissora da dívida da Dun & Bradstreet Corporation. A Fitch classifica a matriz e a subsidiária em base consolidada.

O perfil de negócios da Dun & Bradstreet como provedora de análise de dados é sustentado por sua posição de mercado, mantendo uma participação significativa no crédito comercial principal na América do Norte, e uma base de receita recorrente de aproximadamente 90%, com assinaturas representando mais de três quartos da receita.

A conclusão da transação de privatização poderia levar a uma ação de rating negativa ou rebaixamento devido à maior alavancagem. Por outro lado, uma elevação é improvável dada a observação negativa.

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