Fitch revisa perspectiva da AZZ para positiva e mantém IDR em ’BB’

Investing.com — A Fitch Ratings revisou a perspectiva de rating da AZZ Inc. de Estável para Positiva, enquanto manteve o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo em ’BB’. O empréstimo a prazo sênior garantido de primeira linha e a linha de crédito rotativo da empresa também foram confirmados em ’BBB-’ com Rating de Recuperação ’RR1’.

A perspectiva revisada reflete a posição de liderança da AZZ no mercado de soluções de galvanização por imersão a quente e revestimento de bobinas, sua baixa exposição aos preços de commodities, compromisso com a redução da dívida e estrutura de custos flexível. A Fitch também levou em consideração a exposição da empresa a mercados finais cíclicos.

Em 01.05.2025, a Avail Infrastructure Solutions, uma joint venture da AZZ e Fernweh Group LLC, finalizou a venda de seus negócios de invólucros elétricos, equipamentos de distribuição e sistemas de barramentos para a nVent Electric plc. A Perspectiva Positiva considera o potencial da AZZ para reduzir significativamente sua dívida usando sua parte dos recursos da venda.

A Perspectiva poderia ser revisada para Estável se a Fitch acreditar que a alavancagem do EBITDA será mantida entre 2,5x e 3,5x. A Fitch espera que a AZZ use uma parte significativa de sua parcela dos recursos da venda da Avail para acelerar o pagamento da dívida, resultando em alavancagem confortavelmente dentro da faixa-alvo de alavancagem líquida da empresa de 1,5x-2,5x.

A Fitch espera que a nova instalação de revestimento de bobinas de alumínio comece a gerar FCF positivo no curto prazo. A AZZ informou que seus gastos de capital remanescentes de aproximadamente US$ 8 milhões serão gastos até 31.05.2025. A instalação, que já começou a enviar produtos, tem um contrato de longo prazo para 75% da capacidade. A AZZ espera que este projeto gere vendas anuais de aproximadamente US$ 60 milhões no ano fiscal que termina em 28.02.2027.

A AZZ se beneficia de sua forte posição em mercados de nicho e proximidade com uma base diversificada de clientes. A empresa é líder em soluções independentes de galvanização por imersão a quente e revestimento de bobinas metálicas, com participações de mercado de 28% e 23%, respectivamente.

A estrutura de custos da empresa é aproximadamente 75% variável, reduzindo o impacto negativo nos lucros em ambientes operacionais fracos. A AZZ atende a uma variedade de mercados finais, incluindo os mercados altamente cíclicos de construção, transporte e industrial, bem como os mercados menos cíclicos de consumo e utilidades.

A Fitch espera que a administração da AZZ busque pequenas aquisições oportunistas complementares (M&A), mantendo a solidez do balanço. A empresa também retomou a recompra de ações sob seu programa de recompra de ações de US$ 100 milhões, com cerca de US$ 53 milhões restantes.

A alavancagem atual do EBITDA da AZZ é maior que a dos pares ’BB’, mas menor que a da Kaiser Aluminum. A Fitch espera que a AZZ continue reduzindo a dívida. As principais premissas incluem pressupostos da taxa de financiamento overnight garantida, crescimento da receita de cerca de 3% ao ano em média, margens de EBITDA estáveis em cerca de 21% e priorização do pagamento da dívida no ano fiscal 26.

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