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Na quarta-feira, Gary Black, Sócio-Gerente da The Future Fund LLC, anunciou a venda de suas ações remanescentes da Tesla (NASDAQ:TSLA), marcando a primeira vez desde 2021 que ele não mantém posição na gigante de veículos elétricos. Black citou uma desconexão entre a avaliação da Tesla e seus fundamentos subjacentes como o principal motivo para a venda.
Black expressou preocupações sobre o atual índice preço-lucro (P/L) da Tesla para o ano de 2025, que está em 188 vezes, observando que as estimativas de lucros continuaram a diminuir, com uma queda de 5% na semana passada e uma queda de 40% no acumulado do ano (YTD). Ele apontou as fracas entregas YTD, incluindo resultados decepcionantes para abril, como um fator que contribuiu para sua decisão. De acordo com sua análise, as entregas da Tesla no segundo trimestre e no ano completo de 2025 devem cair 12% e 10% em comparação anual, respectivamente, o que é mais pessimista do que as estimativas de Wall Street de quedas de 7% e 5%.
Black também mencionou preocupações sobre os potenciais riscos de queda associados aos testes de robotáxi da Tesla em Austin e ao lançamento iminente de um veículo mais acessível em julho. Ele sugeriu que este novo modelo pode ser uma versão mais barata e simplificada do Model Y, em vez de um novo design que poderia expandir o mercado total endereçável (TAM). Isso poderia levar a reduções adicionais nas estimativas do ano fiscal de 2025, potencialmente espelhando o padrão visto em 2023-2024, quando a Tesla reduziu os preços dos veículos elétricos para apoiar o crescimento de volume.
Apesar de vender suas ações da Tesla, Black manteve um preço-alvo de 6-12 meses de US$ 310 para as ações da empresa. Este alvo é baseado em sua previsão de 5,4 milhões de volumes da Tesla e um lucro por ação (LPA) ajustado de US$ 12,00 até o ano de 2030. Aplicando um índice preço/lucro-crescimento (PEG) de 2x a uma taxa de crescimento esperada do LPA de 25% de 2030 a 2040, ele chega a uma avaliação de US$ 600 para 2030. Após descontar para o presente a um custo de capital próprio de 14,2%, os cálculos de Black levam ao preço-alvo atual de US$ 310.
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