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Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) rebaixou a classificação da CNH Industrial (NYSE:CNH) de Compra para Neutro, afirmando que o forte desempenho das ações já precificou a recuperação esperada em receita e margens para 2026, apesar das incertezas macroeconômicas contínuas e de um ciclo mais longo de redução de estoques.
As ações da CNH subiram cerca de 35% no último ano, superando o desempenho do setor mais amplo de bens de capital, mesmo com as estimativas de lucros consensuais sendo revisadas para baixo.
"Consideramos a avaliação atual justa e alinhada com múltiplos/pares. Portanto, vemos o equilíbrio entre risco e recompensa como mais balanceado a partir daqui", escreveram os analistas do Goldman, reduzindo seu preço-alvo de 12 meses para US$ 11,50 de US$ 12,50.
O banco agora espera que o EBIT industrial nos anos fiscais de 2026 e 2027 seja 13% e 17% menor, respectivamente, do que o previsto anteriormente, devido a uma fase mais prolongada de redução de estoques até o segundo semestre de 2025 e poder limitado de precificação para compensar os custos de tarifas.
Embora o Goldman veja sinais de recuperação nos mercados de equipamentos agrícolas e de construção, ajudados pela normalização de estoques, envelhecimento das frotas americanas e apoio fiscal europeu, acredita que grande parte desse potencial já está refletido nas ações.
O banco espera que a receita agrícola aumente 6% em 2026 e 10% em 2027, com a construção subindo 9% e 18%, respectivamente.
Apesar dos desafios de curto prazo, o Goldman reconheceu a posição competitiva da CNH em mercados agrícolas consolidados e o impulso crescente nas vendas.
No entanto, destacou a falta de catalisadores de curto prazo, iniciativas estratégicas pausadas e uma avaliação que considera justa em relação aos pares.
O novo preço-alvo implica uma queda de aproximadamente 9% e é baseado em uma combinação de métricas de avaliação de soma das partes e relativa ao setor.
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