Investing.com — O aumento nos gastos de capital (capex) das empresas de tecnologia de grande porte pode indicar uma possível desaceleração em seus resultados corporativos, alertaram estrategistas do Barclays (LON:BARC) em nota divulgada na terça-feira.
De acordo com o banco de investimentos, o setor está apresentando a maior relação capex/vendas em uma década, devido a investimentos em tecnologia de inteligência artificial (IA). Embora a IA ofereça um grande potencial de expansão, seu grau de incerteza também é relevante.
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O Barclays destaca que o mercado atualmente espera um crescimento do lucro por ação (LPA) de dois dígitos para o próximo ano. No entanto, o aumento da base de custos, derivado da construção da infraestrutura de IA, pode criar desafios para os segmentos mais consolidados dessas empresas, à medida que elas avançam além da fase de maior crescimento prevista para o segundo semestre de 2023 e o primeiro semestre de 2024.
"Os gastos de capital dispararam duas vezes na última década — 2018 e 2022 — e, em ambas as ocasiões, precederam ciclos negativos de lucros quando o crescimento atingiu o pico", afirmaram os estrategistas do Barclays.
Eles acrescentaram que a dispersão das estimativas dos analistas indica um nível maior de incerteza para as grandes empresas de tecnologia em comparação com o restante do S&P 500 nos próximos dois trimestres.
Portanto, o aumento da intensidade de capital, juntamente com a possível ciclicidade do crescimento dos lucros e um ambiente regulatório mais rigoroso, aumenta os riscos de desvalorização nas ações das grandes empresas de tecnologia, de acordo com o Barclays.
Historicamente, em fases semelhantes, os múltiplos preço/lucro (P/L) de 12 meses futuros dessas empresas caíram para a faixa de 20 a 25 vezes os lucros.
"A desvalorização nas ações de grandes empresas de tecnologia foi mais acentuada do que no restante do S&P 500 em ambas as ocasiões", destacou a nota.
Embora o Barclays acredite que as grandes empresas de tecnologia ainda possam ter um desempenho positivo caso a economia dos EUA experimente um "pouso suave", a recomendação é de cautela para os investidores, especialmente no nível mais elevado de suas avaliações nos últimos 12 meses.
Por outro lado, o relatório indica que a ciclicidade do mercado pode favorecer outros segmentos do S&P 500 no curto prazo.
Setores como o de Serviços ao Consumidor, que experimentaram uma recuperação de lucros mais lenta do que o setor de tecnologia, estão bem posicionados até o final do ano. A análise do banco sobre o impulso no crescimento dos lucros e os múltiplos P/L de 12 meses futuros reforça essa visão, sugerindo uma perspectiva otimista para as ações de serviços.