GS rebaixa Enphase e modera visão sobre SolarEdge com fim dos créditos fiscais

Publicado 09.07.2025, 10:25
© Reuters.

Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) rebaixou a Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) para Venda e reduziu a SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG) para Neutro, alertando que a eliminação antecipada dos créditos fiscais para energia solar residencial poderá reduzir a demanda e comprimir as margens em todo o setor.

O banco afirmou que o novo projeto orçamentário aprovado pelo presidente Donald Trump acelera o fim de incentivos fundamentais.

O crédito fiscal de investimento 25D ( ITC (NSE:ITC)) para proprietários de imóveis agora termina em 2026, enquanto o crédito 48E para sistemas de propriedade de terceiros expira após 2027, prazos descritos como "significativamente piores" do que os estabelecidos em maio.

Analistas estimam que menos da metade das residências americanas economizará dinheiro com painéis solares após o fim dos créditos, enfraquecendo o principal argumento de venda do setor.

"Simplificando, estimamos que menos da metade do mercado americano terá vantagem financeira ao economizar com energia solar residencial", afirmou a nota.

O Goldman espera que instaladores e consumidores migrem para equipamentos mais baratos para compensar a economia mais fraca, colocando em risco as margens premium dos micro-inversores da Enphase.

Também prevê que a empresa perderá participação de mercado à medida que o preço se torne o principal diferencial.

Por outro lado, o rebaixamento da SolarEdge deve-se principalmente à avaliação. A ação mais que dobrou desde que o Goldman a adicionou à sua lista de compra das Américas em dezembro de 2024, deixando menos espaço para valorização enquanto os obstáculos políticos aumentam.

O banco reduziu as previsões para ambas as empresas e revisou seu modelo mais amplo de oferta e demanda solar para refletir um crescimento mais fraco nos EUA.

Também destacou a recente volatilidade nas ações de energia solar residencial à medida que sucessivos rascunhos do projeto fiscal avançavam no Congresso, observando que a legislação final foi "pior do que muitos temiam" para esse nicho de mercado.

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