H&R Real Estate Investment Trust (TSX: HR. UN) divulgou seus resultados financeiros para o segundo trimestre de 2024, revelando um desempenho variado em todo o seu portfólio. A receita operacional líquida (NOI) total da empresa em regime de caixa teve um ligeiro aumento de 1,7%, com propriedades industriais apresentando crescimento robusto. No entanto, os espaços de escritórios sofreram um declínio devido às taxas de ocupação mais baixas.
A H&R também relatou vendas substanciais de propriedades, uma taxa de pagamento conservadora e manteve forte liquidez. Apesar de uma postura cautelosa no mercado de disposição, a empresa está avançando com novos desenvolvimentos e avanços tecnológicos em sua divisão residencial, Lantower.
Principais takeaways
- A receita operacional líquida (NOI) total de mesmas propriedades em regime de caixa aumentou 1,7%.
- O NOI de propriedades industriais cresceu 4,7%, enquanto o NOI de propriedades de escritórios diminuiu 1,8%.
- O NOI de propriedades de varejo aumentou 7,9%, impulsionado pela maior ocupação no River Landing Commercial.
- A ocupação da Lantower aumentou para 94,6%, embora seu NOI de mesma propriedade em regime de caixa tenha diminuído 1,2%.
- Os fundos das operações (FFO) foram de US$ 0,306 por unidade, com uma taxa de pagamento conservadora de 49%.
- A empresa vendeu propriedades no valor de US$ 800 milhões em 2023 e no primeiro semestre de 2024.
- A H&R reportou uma relação dívida/ativos totais de 44,8% e uma relação dívida/EBITDA de 8,5 vezes.
- A liquidez permaneceu robusta em mais de US$ 900 milhões, com um pool de propriedades desonerado avaliado em US$ 4,1 bilhões.
Perspectivas da empresa
- A empresa tem uma perspectiva cautelosa sobre o mercado de disposição devido a vendas fracas e preços incertos.
- A H&R está adotando uma abordagem conservadora para a avaliação de ativos, refletindo os desafios do mercado e a necessidade de um retorno sobre o custo de 6,75% a 7%.
Destaques de baixa
- O NOI da mesma propriedade do escritório diminuiu devido à diminuição da ocupação em propriedades que aguardam reforma.
- A empresa é cautelosa com a visibilidade do mercado e espera uma diminuição no valor da terra.
- A baixa contábil de ativos é atribuída a incertezas quanto a extensões de arrendamento e valores terminais.
Destaques de alta
- O NOI industrial da mesma propriedade teve um crescimento significativo devido ao aumento dos aluguéis e maior ocupação.
- O NOI de varejo na mesma propriedade melhorou substancialmente, impulsionado pelo aumento da ocupação.
- A empresa está focada em inovação tecnológica e desempenho habitacional positivo em sua divisão Lantower.
Perde
- O NOI da mesma propriedade da Lantower em regime de caixa teve uma ligeira diminuição, apesar de um aumento na ocupação.
Destaques de perguntas e respostas
- Tom Hofstedter discutiu o mercado de disposição fraca e a abordagem conservadora de avaliação de ativos da empresa.
- Não há plano imediato para vender a carteira de varejo, e espera-se que a relação dívida/EBITDA se estabilize.
- O portfólio da Lantower é considerado um ativo sólido, sem planos de venda.
- A potencial venda da Hess Tower e o impacto da mudança da sede da Chevron para Houston não devem afetar significativamente a estratégia da empresa.
Os ganhos do segundo trimestre da H&R REIT refletem a resiliência de seus setores industrial e de varejo, enquanto a divisão de escritórios fica para trás em meio a um mercado desafiador. A empresa permanece cautelosa, mas está gerenciando ativamente seu portfólio e buscando oportunidades de crescimento, principalmente em sua divisão residencial. Com uma abordagem financeira conservadora e foco no valor de longo prazo, a H&R REIT está navegando em tempos incertos com uma estratégia que equilibra risco e recompensas potenciais.
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