Espera-se que o aumento no valor das empresas de inteligência artificial continue antes de diminuir, de acordo com analistas financeiros da Jefferies.
Após o lançamento do ChatGPT, o valor total de um grupo específico de 27 grandes empresas de inteligência artificial aumentou em aproximadamente US$ 10 trilhões, um aumento de 127%. Em contraste, o crescimento esperado em seus lucros líquidos para o ano de 2025 é de apenas 29%, sugerindo um aumento na relação preço/lucro (PE) de 73 vezes.
Os analistas observaram que, embora os gastos com inteligência artificial para os anos de 2024 e 2025 sejam fortes, o mercado de ações recompensou particularmente empresas como a NVIDIA (NVDA (NASDAQ:NVDA)) e seus principais clientes.
O valor total de mercado da NVIDIA aumentou 656%, enquanto seus principais clientes, incluindo seis provedores de serviços em nuvem (CSPs) e Tesla (NASDAQ:TSLA), viram seus valores de mercado crescerem duas vezes, indicando que o mercado de ações também reconheceu os investimentos em inteligência artificial feitos por esses clientes.
"Isso serve como uma forte motivação para que esses clientes continuem investindo, pelo menos até o ano de 2025", afirmaram os analistas financeiros.
Além disso, esses seis clientes da CSP estão em uma boa posição financeira para fazer investimentos, pois tinham um total de US$ 108 bilhões em caixa líquido no final de 2023 e produziram um fluxo de caixa livre total (após despesas de capital) de US$ 223 bilhões. No entanto, os analistas preveem que, em meados de 2025, os investidores começarão a fazer perguntas mais desafiadoras a essas empresas sobre seus planos de ganhar dinheiro com seus investimentos e o retorno sobre o investimento (ROI), resultando em previsões incertas para gastos com inteligência artificial em 2026.
A Jefferies também identificou obstáculos significativos para ganhar dinheiro com inteligência artificial. Eles preveem que os gastos globais em servidores de inteligência artificial, principalmente aqueles que usam unidades de processamento gráfico (GPUs) de data center da NVIDIA, ficarão entre US$ 400 bilhões e US$ 500 bilhões de 2023 a 2025.
No entanto, atualmente há uma escassez de modelos de negócios promissores ou estratégias definidas para ganhar dinheiro com grandes iniciativas de inteligência artificial, conforme enfatizado pelo banco de investimento. Além disso, espera-se que o custo anual estimado de eletricidade para operar essas GPUs em data centers de grande escala seja de cerca de US$ 27 bilhões, com base nos preços atuais da eletricidade.
"Não incluímos circuitos integrados especializados e GPUs de outras empresas além da NVIDIA. Para alcançar um retorno nominal sobre o investimento de cerca de 10% após impostos, estimamos que seriam necessários mais de US$ 100 bilhões em receita adicional de inteligência artificial", explicaram os analistas.
Em relação à avaliação do valor, a equipe da Jefferies acredita que os altos preços atuais das ações de inteligência artificial não são irracionais, "especialmente quando comparados à bolha das pontocom", argumentam, referindo-se a períodos anteriores de supervalorização do mercado. Eles observam que, ao contrário de alguns negócios especulativos durante o período das pontocom, as empresas de inteligência artificial de hoje têm a vantagem de fluxos de caixa substanciais de suas operações principais.
No entanto, os analistas antecipam que a sobrevalorização diminuirá "se os ganhos esperados com esses investimentos não se materializarem em 2025/26".
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