Jefferies inicia cobertura do setor global de tabaco; BAT é a principal escolha

Investing.com - A Jefferies iniciou a cobertura do setor global de tabaco, destacando a British American Tobacco (NYSE:BTI) (BAT (LON:BATS)) como sua principal escolha, junto com visões positivas sobre Philip Morris (NYSE:PM) e Imperial Brands (OTC:IMBBY), e uma postura mais cautelosa sobre Japan Tobacco (TYO:2914) e Altria (NYSE:MO).

A corretora descreve o setor como estando no "ponto ideal de Produtos Básicos" devido à sua combinação de crescimento modesto, características defensivas, altos retornos em dinheiro e valorização atraente.

A empresa vê a indústria gerando crescimento baixo de um dígito (LSD) a partir de combustíveis e uma contribuição semelhante de produtos de próxima geração (NGPs), com alternativas sem fumaça representando agora cerca de 16% do valor global da nicotina.

A BAT é vista como a principal empresa em "melhoria" no setor.

"Vemos a BAT como uma empresa subvalorizada em melhoria no segmento Smoke-Free, graças ao grande sucesso do Velo nos EUA e na Europa, uma tendência de melhoria de margem a longo prazo, altos retornos em dinheiro e valorização atraente", disse o analista Andrei Andon-Ionita.

A empresa recebeu classificação de Compra com um preço-alvo de 4.800p para sua listagem em Londres e US$ 66 para suas ações listadas nos EUA.

A Philip Morris é a "escolha de crescimento" preferida, apoiada pela posição de liderança de mercado de sua marca de tabaco aquecido IQOS e pelo forte desempenho de seu negócio de sachês de nicotina ZYN.

Enquanto isso, a Imperial Brands é rotulada como um "destaque de valor" devido à sua baixa avaliação, fundamentos em melhoria e o sucesso inicial de seu produto Zone no mercado americano de sachês de nicotina oral.

Ambas as empresas são iniciadas com classificação de Compra pela Jefferies.

Por outro lado, a empresa vê potencial limitado para a Japan Tobacco, classificada como Manter, devido à sua menor exposição aos NGPs e valorização elevada.

A Altria, vista como a pior posicionada entre esses nomes, recebeu classificação de Underperform devido a "perdas de participação de mercado do Marlboro e produtos orais tradicionais, além da valorização mais exigente".

A Jefferies também observou que os obstáculos regulatórios para combustíveis provavelmente atingiram o pico e vê potenciais ventos favoráveis para NGPs, particularmente na Europa e nos EUA, onde os sachês de nicotina oral enfrentam supervisão mais leve.

A reavaliação do setor, de 12x para 15x preço-lucro (P/L) nos últimos dois anos, "tem mais espaço para crescer", acrescentou a corretora, dado o crescimento contínuo, bem como rendimentos de dividendos de "melhor da classe" de médio a alto dígito único e recompras de ações crescentes.

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