J.P. Morgan inicia cobertura da FDJ United com "overweight"; ações sobem 3%

Publicado 17.06.2025, 05:55
© Reuters

Investing.com - O J.P. Morgan iniciou a cobertura da FDJ United (EPA:FDJU) com classificação "overweight" e um preço-alvo de €42, fazendo as ações subirem mais de 3% na terça-feira.

O preço-alvo para dezembro de 2026 implica uma valorização de aproximadamente 30% em relação aos níveis atuais.

A FDJ United opera como uma empresa líder de jogos na França, gerando cerca de 80% de sua receita bruta de jogos no mercado doméstico.

A empresa detém direitos exclusivos em loteria e apostas esportivas de varejo, garantindo um monopólio em cerca de 80% de sua receita bruta de jogos.

Também mantém uma posição crescente no segmento online, classificando-se como a terceira maior operadora de jogos online na França, com mais de 20% de participação no mercado.

O J.P. Morgan destacou a recente aquisição da Kindred pela empresa, que expandiu a presença internacional da FDJ, incluindo os Países Baixos, onde gera aproximadamente 5% de sua receita bruta de jogos.

A corretora observou que a FDJ opera um modelo de negócio de varejo defensivo e com poucos ativos, fortalecido por seus direitos de exclusividade, enquanto continua a expandir online.

Em seu relatório, o J.P. Morgan examinou o potencial de legalização do iCasino na França, afirmando que tal desenvolvimento poderia adicionar um aumento percentual de um dígito alto ao EBITDA da FDJ à medida que o mercado amadurece.

A corretora também delineou expectativas antes do Mercados de capitais da FDJ, agendado para 24 de junho.

As ações da FDJ caíram cerca de 15% desde seu pico em novembro de 2024, enquanto o CAC 40 ganhou 10% no mesmo período.

O J.P. Morgan atribuiu a queda das ações a mudanças regulatórias em mercados-chave, o que levou a rebaixamentos de consenso para o ano fiscal de 2025 e além, com reduções médias de um dígito alto percentual nos níveis de EBITDA e LPA.

Apesar dessas pressões, o J.P. Morgan considera a avaliação atual atrativa. A ação é negociada a 7,9 vezes o EV/EBITDA estimado para o ano fiscal de 2026, o que está no limite inferior de sua faixa histórica, e oferece um rendimento de fluxo de caixa livre de 8,8% para o ano fiscal de 2026.

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