Os analistas do JPMorgan revisaram na terça-feira sua classificação para a Viasat (VSAT), de Overweight para Neutro, citando a crescente ameaça de disrupção da órbita terrestre baixa (LEO).
As ações da VSAT caíram cerca de 5% nas negociações pré-mercado.
Na semana passada, a United Airlines (NASDAQ:UAL) anunciou planos para transicionar mais de 1.000 aeronaves de sua frota principal para o Starlink para conectividade em voo (IFC). A transição, que deve começar com testes no próximo ano, deverá impactar o serviço da Viasat, já que a empresa atualmente fornece capacidade de satélite para uma parte da frota da United.
A instituição financeira estima que a Viasat possa perder cerca de $60-80 milhões, ou 1-2% de sua receita projetada para o ano fiscal de 2025, devido à mudança. Esse número é baseado na suposição de que aproximadamente 500 aviões, tanto os diretamente atendidos pela Viasat quanto aqueles que usam sistemas LiveTV/Thales que dependem da capacidade de satélite da Viasat, serão afetados. Espera-se que o impacto total se materialize até o ano calendário de 2027, à medida que os contratos existentes de IFC expirem.
Apesar das recentes vitórias de contratos com LOT Polish Airlines, Korean Air, Royal Jordanian Airlines e Icelandair, a mudança da United Airlines sinaliza um risco potencial para a participação de mercado de longo prazo da Viasat nos segmentos de IFC e mobilidade mais ampla.
"Embora acreditemos que deslocar a participação de mercado líder da VSAT em IFC comercial provavelmente levará algum tempo e exigirá execução significativa dos concorrentes, é difícil apostar contra o Starlink bem financiado a longo prazo, mesmo que impacte marginalmente a participação em novas vitórias/RFPs", explicaram os analistas.
"Acreditamos que os temores competitivos são exagerados (no curto prazo), mas esperamos que a pressão competitiva sobre as ações seja difícil de dissipar após o anúncio da semana passada."
Isso, observa o JPMorgan, pode marcar o início de uma mudança significativa em direção a maiores vitórias de participação em órbita terrestre baixa (LEO).
"Em nossa opinião, se as companhias aéreas passarem cada vez mais para um único provedor/solução de IFC em suas respectivas frotas, o deslocamento de provedores GEO tradicionais por LEO pode ocorrer a uma taxa acelerada", observaram os analistas.
No entanto, o segmento de Defesa e Tecnologia Avançada da Viasat fornece algum suporte de avaliação, levando o JPMorgan a manter uma classificação Neutra apesar dos desafios.
Refletindo a redução esperada na receita de mobilidade, o JPMorgan também revisou seu preço-alvo para a Viasat, reduzindo-o para $15 dos anteriores $29.
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