JPMorgan reduz preço-alvo da controladora do Temu devido a preocupações com margens

Publicado 28.05.2025, 01:41
© Reuters

Investing.com - Analistas do JPMorgan (NYSE:JPM) mantiveram sua classificação "Neutra" para a PDD Holdings Inc (NASDAQ:PDD), mas reduziram seu preço-alvo, citando deterioração na visibilidade dos lucros e pressão nas margens.

Os analistas reduziram o preço-alvo de US$ 125 para US$ 105.

"Acreditamos que a queda acentuada nas margens fará com que o preço das ações se consolide até que a divulgação dos resultados do 2º tri de 2025 se aproxime no final de agosto, semelhante ao que aconteceu após o resultado do 3º trimestre de 2024, pois será difícil para o mercado formar um consenso sobre os lucros", escreveram os analistas do JPMorgan.

Os analistas atribuíram a queda da margem operacional ajustada da PDD no primeiro trimestre para 19%, abaixo dos 36% no 2º tri de 2024, a subsídios ao consumidor, aumentos de tarifas dos EUA sobre o Temu e programas de apoio aos comerciantes.

Embora as margens possam se estabilizar próximo a 23-24% em 2025, o JPMorgan alerta sobre incertezas relacionadas a investimentos discricionários e negociações comerciais entre EUA e China.

Espera-se que o crescimento da receita estagne nos próximos trimestres, com as vendas do Temu provavelmente diminuindo devido às tarifas, embora o mercado principal da PDD na China possa manter um crescimento de dois dígitos médios, disseram os analistas.

O banco reduziu as estimativas de LPA para 2025/26 em 27% e 18%, respectivamente, refletindo uma lucratividade mais fraca.

Os investidores devem "acompanhar o progresso das negociações comerciais entre EUA e China e a estratégia do Temu nos próximos 3-6 meses para pelo menos abordar uma grande incerteza antes de tomar decisões de investimento na PDD", disseram os analistas.

Os principais riscos incluem declínios mais profundos nos lucros, tarifas americanas mais amplas ou consumo chinês mais fraco. Catalisadores positivos incluem recuperação mais rápida das margens ou resoluções comerciais favoráveis, acrescentaram os analistas.

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