Por Alessandro Albano
Investing.com - "Saúdo as rápidas ações e decisões tomadas pelas autoridades suíças. Elas são fundamentais para restaurar as condições ordenadas do mercado e garantir a estabilidade financeira". A Presidente Christine Lagarde escreveu isto em uma nota publicada no site do BCE, depois que o UBS concordou em adquirir o Credit Suisse (SIX:CSGN) por US$ 3,24 bilhões. Hoje, Lagarde terá reunião com os presidentes do Conselho da Europa e da Comissão Europeia às 11h e, mais tarde, fará apresentação no Parlamento Europeu, às 13h.
O setor bancário da Zona Euro 'é resistente, com posições sólidas de capital e liquidez', acrescentou Lagarde, acrescentando que a caixa de ferramentas de política da Eurotower 'está totalmente equipada' para fornecer suporte de liquidez ao sistema financeiro 'se necessário' .
Recordando que na semana passada, além de aumentar as taxas em 50 pontos base, o BCE prometeu "intervir onde necessário para preservar a estabilidade de preços e a estabilidade financeira na zona do euro".
Em qualquer caso, mesmo que continuem a chegar garantias sobre a resiliência do sistema bancário, os bancos centrais se moveram para antecipar uma possível crise de liquidez desencadeada pela combinação das crises Credit Suisse e SVB, tomando medidas corais nas linhas de swap do dólar.
Conforme comunicado pelos próprios bancos centrais, o Banco do Canadá, o Banco da Inglaterra, o Banco do Japão, o BCE, o Federal Reserve e o Banco Nacional Suíço tomaram medidas coordenadas para "melhorar a oferta de liquidez através das linhas permanentes de swap de liquidez em dólares americanos", aumentando a freqüência das transações de vencimento de 7 dias de semanais para diários "pelo menos até o final de abril".
A rede de linhas de swap entre esses bancos centrais, conforme lembra a declaração, "é um conjunto de instrumentos permanentes disponíveis e serve como um importante suporte de liquidez para aliviar as tensões nos mercados globais de financiamento, ajudando assim a mitigar os efeitos dessas tensões sobre a oferta de crédito às famílias e empresas".
A ação dos bancos não foi suficiente para acalmar as preocupações do mercado, que agora questionam os possíveis efeitos do negócio entre o UBS (NYSE:UBS) e o Credit Suisse (SIX:CSGN), inclusive no contexto da remissão de títulos AT1 e do resgate de capital.
Normalmente, acontece o contrário: ou seja, são os acionistas que perdem seu dinheiro primeiro no caso de falha do banco, enquanto credores e depositantes sentem o golpe somente depois que o capital é extinto.
"O problema agora é como calcular o risco", disse um comerciante de títulos europeu ao Investing.com. "Antes de ontem", acrescentou, "sabíamos que o risco AT1 era baseado nos níveis PONV e CET1", referindo-se ao fato de que as autoridades só deveriam impor perdas aos detentores de títulos AT1 se o nível de capital de um banco cair abaixo do chamado "Ponto de Não-Viabilidade".
O tratamento do caso CS significa que os títulos AT1 "estão agora mais expostos a riscos econômicos mais amplos", e os riscos econômicos "são realmente difíceis de entender e de preço", disse o trader.