Por Ana Julia Mezzadri
Investing.com - A Totvs (TOTS3) divulgou na última quinta-feira (8) as sinergias que estima de uma eventual combinação com a Linx caso esta aceite a sua proposta. A empresa já havia recebido uma proposta da Stone (STNE). Na visão do Safra, as ações da Linx devem se beneficiar da “guerra de lances”. A recomendação do banco é Neutra, com preço-alvo de R$ 28.
Às 11h58, as ações da Linx (:LINX3) tinham alta de 1,7%, a R$ 35,06.
Na avaliação do Safra, “mesmo considerando as sinergias realmente atrativas e que enxergamos valor na proposta da Totvs, acreditamos que a Stone está mais perto de ter sucesso nas negociações”.
A Totvs estimou as sinergias da possível combinação com a Linx em R$ 3,2 bilhões, o que corresponde a cerca de 16% do valor de mercado das duas empresas, sendo R$ 1,3 bilhão em receita. As sinergias viriam sobretudo de cross-selling, da combinação de dados e da exploração dos canais de distribuição e do modelo de franquia da Totvs. A Totvs deixou em aberto um eventual aumento da oferta.
A proposta da Stone, por sua vez, será votada pelos acionistas da Linx em 17 de novembro.
Além de se beneficiar das propostas, as ações da Linx têm como pontos positivos, na análise do Safra, o modelo de negócios único, a posição de líder de mercado, o aumento nos investimentos no varejo, o histórico de aquisições e a migração para um varejo omnichannel. Além disso, o banco destaca que há espaço para o crescimento do mercado de pagamentos no Brasil, em que atua o Linx Pay Hub.
Os riscos para a empresa, no entanto, são a incompatibilidade entre IGP-M e IPCA, a competição no mercado de adquirência, novas tecnologias e o fato de muitos dos ganhos já estarem precificados.