A BK Brasil (BKBR3), máster-franqueada da rede Burger King no país, encerrou o quarto trimestre com lucro líquido consolidado de R$ 41,3 milhões. A cifra representa uma queda de 50,6% sobre o mesmo período do ano passado, quando a empresa lucrou R$ 83,6 milhões.
Segundo o relatório que acompanha as demonstrações financeiras, o resultado foi pressionado por dois fatores. O primeiro é o efeito da norma IFRS 16, que muda os critérios de contabilização de contratos de arrendamento mercantil. Excluindo-se seu efeito, o lucro seria um pouco maior: R$ 47 milhões.
O segundo motivo é a base elevada de comparação. No quarto trimestre de 2018, a última linha do balanço da BK Brasil foi beneficiada por R$ 30 milhões em imposto de renda diferido – um evento não-recorrente.
Outros números mostram o crescimento da operação. A receita líquida trimestral subiu 11,9%, na comparação com o mesmo período de 2018, para R$ 803,4 milhões. O lucro bruto avançou praticamente na mesma velocidade (12,1%) e somou R$ 499,3 milhões.
Boa parte desse resultado, contudo, se perdeu em despesas gerais, administrativas e com vendas. Tanto que a empresa obteve um lucro operacional, antes do resultado financeiro (juros, aplicações e dívidas), de apenas R$ 74 milhões – um crescimento de apenas 2,1% sobre o quarto trimestre de 2018.
Caixa
Com as empresas ainda se adaptando aos efeitos da IFRS 16, há números que andam em direções contrárias, conforme a norma que se segue. A geração de caixa, medida pelo Ebitda, é um deles para o BK Brasil.
No geral, a nova norma tende a elevar o Ebitda, já que os contratos de arrendamento mercantil de máquinas e equipamentos, entre outros, tendem, agora, a ter uma maior fatia contabilizada como amortização e depreciação.
Assim, o Ebitda do BK Brasil, quando observada a IFRS 16, subiu 42% na comparação e alcançou R$ 154,8 milhões. A margem de Ebitda cresceu 410 pontos-base, de 15,2% para 19,3%.
Mas, quando se exclui o efeito da norma, o Ebitda ajustado da companhia avança bem menos (5,3%), para R$ 132,1 milhões. E pior: a margem de Ebitda cai 110 pontos, de 17,5% para 16,4%.