Calendário Econômico: Inflação no Brasil, EUA dá tom em semana de balanços na B3
Investing.com - O Mizuho iniciou a cobertura da Delek Logistics Partners LP (NYSE:DKL) com classificação Neutra e preço-alvo de US$ 44, afirmando que a transição da operadora de oleodutos para um negócio de midstream mais independente e focado em crescimento é promissora, mas ainda enfrenta restrições de avaliação devido à escala limitada, alavancagem modesta e incertezas sobre seu relacionamento com a controladora Delek US.
Antes dependente da venda de ativos da Delek US, a master limited partnership evoluiu para uma empresa mais autônoma, agora gerando a maior parte de sua receita de clientes terceirizados, disse o Mizuho.
A Delek US reduziu sua participação na DKL para 63% de 79% em 2022.
O Mizuho observou que a presença multi-commodity da DKL na Bacia do Permiano, combinada com um rendimento de distribuição de dois dígitos, atrairá investidores do setor de midstream.
Mas a corretora destacou o fluxo de caixa livre limitado após distribuições e a pressão moderada no balanço como fatores que limitam o potencial de valorização no curto prazo.
A DKL cresceu consideravelmente por conta própria, segundo analistas do Mizuho, com crescimento médio anual do EBITDA de 14% nos últimos cinco anos.
No entanto, o Mizuho alertou que preços mais baixos do petróleo, em torno de US$ 60 por barril, poderiam desacelerar a atividade futura no Permiano, pressionando as metas de crescimento de médio prazo.
Embora o Mizuho tenha reconhecido potencial de valorização caso a DKL complete uma "separação econômica" total da Delek ou se torne um alvo de investimento mais proeminente no segmento SMID-cap, a forma e o cronograma de tal mudança permanecem incertos.
O banco afirmou que a falta de clareza contínua sobre essa transição atua como um leve obstáculo para as ações.
A DKL negocia com um leve desconto em relação ao seu grupo de pares, o que o Mizuho considera apropriado dada sua flexibilidade de capital mais restrita.
O preço-alvo de US$ 44 é baseado em um múltiplo de 8 vezes o EBITDA estimado para 2027.
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