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A Moody’s Ratings elevou em 21 de fevereiro de 2025 a classificação corporativa (CFR) e a classificação de probabilidade de inadimplência (PDR) da Magnit, Inc., importante provedora de soluções de tecnologia publicitária. A CFR da empresa foi elevada de B2 para B1, e sua PDR de B2-PD para B1-PD. A Moody’s também confirmou as classificações Ba3 nas linhas de crédito bancário sênior garantidas da Magnit, que incluem uma linha de crédito rotativo de $175 milhões com vencimento em 2029 e um empréstimo a prazo em aberto de $364 milhões com vencimento em 2031. A perspectiva da empresa foi ajustada de positiva para estável.
A elevação do CFR da Magnit reflete seu forte desempenho operacional e perfil de crédito em melhoria, sustentado por um crescimento orgânico de receita de 10% até 30 de setembro de 2024 e expansão do fluxo de caixa livre em relação à dívida. A alavancagem financeira da empresa fortaleceu para 4,6x em setembro de 2024, uma queda em relação aos 5,3x do final de 2023, com previsão de redução para cerca de 4,3x até o final de 2024 e posteriormente para a faixa de 3,5x-4x até o final de 2025.
A mudança na perspectiva para estável baseia-se nas expectativas de que a relação dívida total/EBITDA da Magnit permanecerá na faixa de 3,5x-4x durante o horizonte de classificação. A perspectiva também reflete o crescimento projetado da receita na faixa baixa de dois dígitos percentuais em 2025, apoiado pelos canais CTV e DV+, e parcerias em expansão da Magnit. Espera-se que as margens EBITDA se fortaleçam devido ao crescimento da receita, economias de escala nas despesas operacionais e benefícios da integração completa de aquisições anteriores.
O CFR B1 da Magnit reflete sua sólida posição no mercado de automatização de compra e venda de inventário publicitário digital para editores digitais e redes de anúncios. A empresa tem se beneficiado do rápido crescimento nos mercados CTV e mobile, que representam quase 85% de sua receita. Espera-se que a Magnit mantenha taxas de crescimento do setor na faixa de 10% nos próximos anos, apoiada pela mudança da publicidade para plataformas digitais/móveis e convergência de TV e digital.
Apesar da exposição aos gastos cíclicos com publicidade e custos crescentes de infraestrutura tecnológica, que podem reduzir as margens, espera-se que a Magnit continue mostrando melhoria trimestral nas margens este ano. Isso se deve à expansão projetada da receita na faixa baixa de dois dígitos percentuais, fornecimento constante de inventário publicitário CTV com preços premium e custos expandindo em ritmo mais lento que a receita.
O perfil de crédito da Magnit é limitado por sua alavancagem financeira moderadamente alta e escala pequena, mas em expansão, em um cenário em rápida evolução. Nos próximos 12-18 meses, espera-se que a Magnit mantenha liquidez muito boa, com saldos de caixa de pelo menos $250 milhões e acesso à linha de crédito rotativo de $175 milhões, que deve permanecer largamente não utilizada.
As classificações poderiam ser elevadas se a Magnit demonstrar crescimento sólido de receita, margens EBITDA melhoradas e lucratividade, de modo que a relação dívida total/EBITDA se mantenha abaixo de 3,5x. As classificações poderiam ser rebaixadas se a relação dívida total/EBITDA se mantiver acima de 4,5x devido a desempenho operacional insatisfatório, falta de progresso na integração de aquisições ou distribuições ou aquisições financiadas por dívida, entre outros fatores.
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