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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação das notas seniores não garantidas da Royalty Pharma plc de Baa3 para Baa2. A perspectiva para a empresa também foi revisada, mudando de positiva para estável em 30.04.2025.
Esta elevação reflete a crença da Moody’s de que a Royalty Pharma manterá seu forte crescimento de lucros, apoiado por seu portfólio de royalties, que foi recentemente aprimorado com adições como Voranigo e Cobenfy. Espera-se que a diversidade de receitas da empresa melhore constantemente devido ao crescimento dessas novas fontes de royalties. A internalização do gestor, anunciada em janeiro de 2025, garante a continuidade dos principais gestores de investimentos em royalties.
Embora se espere que a Royalty Pharma continue utilizando financiamento por dívida para financiar aquisições contínuas e expandir seu portfólio de royalties, a Moody’s prevê que a empresa manterá políticas financeiras moderadas ao longo do tempo. Isso se deve ao forte fluxo de caixa livre e às altas margens de lucro que proporcionam à empresa uma boa flexibilidade financeira.
A classificação Baa2 da Royalty Pharma reflete o robusto portfólio de produtos que sustenta os fluxos de royalties da empresa. Também destaca o histórico bem-sucedido da empresa na aquisição de direitos de royalties sobre medicamentos blockbuster. Espera-se que os royalties de produtos como Trikafta, Tremfya, Evrysdi, Cobenfy e Voranigo mostrem fortes perspectivas de crescimento e forneçam fluxos de receita de longo prazo. O forte fluxo de caixa da empresa permite que ela continue investindo em novos royalties.
No entanto, é importante observar que as receitas da empresa permanecerão concentradas em vários produtos-chave, com os três maiores fluxos de royalties representando aproximadamente 50% do total. A estratégia de investimento em royalties farmacêuticos da empresa envolve riscos relacionados à execução comercial e de pipeline. A estratégia de investimento da empresa também inclui o financiamento de empresas de biotecnologia menores que buscam fontes alternativas de capital. A Lei de Redução da Inflação dos EUA pode levar a reduções nos preços dos medicamentos, o que poderia impactar os preços de alguns produtos no final desta década.
A perspectiva estável significa a expectativa da Moody’s de crescimento contínuo dos lucros para a Royalty Pharma, complementado por aquisições contínuas de royalties sob políticas financeiras moderadas.
Certos fatores poderiam levar a uma elevação ou rebaixamento nas classificações. Estes incluem a reposição bem-sucedida de royalties que estão terminando com novos investimentos, melhorando a diversidade de receitas a partir do crescimento em fluxos de royalties mais recentes, e dívida/EBITDA sustentada abaixo de 3,0 vezes, o que poderia apoiar uma elevação. Por outro lado, fatores como erosão inesperada nas receitas de fluxos de royalties-chave, grandes aquisições financiadas por dívida e/ou recompras de ações, ou uma redução significativa na duração do portfólio, poderiam levar a um rebaixamento. Especificamente, se a dívida/EBITDA for sustentada acima de 3,75 vezes, isso poderia desencadear um rebaixamento.
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