Moody’s eleva classificação da Viper Energy para Ba1 após aquisições de US$ 4,6 bilhões

Investing.com — Em 02.05.2025, a Moody’s Ratings elevou a Classificação Familiar Corporativa (CFR) da Viper Energy, Inc. de Ba2 para Ba1, e a Classificação de Probabilidade de Inadimplência (PDR) de Ba2-PD para Ba1-PD. A agência também elevou a classificação das notas seniores não garantidas da Viper de Ba3 para Ba2, e a classificação de Liquidez de Grau Especulativo de SGL-2 para SGL-1. A perspectiva de classificação para a Viper agora é estável. Antes dessas mudanças, as classificações estavam sob revisão para possível elevação.

Esta atualização conclui a revisão de classificações da Moody’s que começou em 31.01.2025, após o acordo da Viper para adquirir dois ativos no valor aproximado de US$ 4,6 bilhões. A transação maior, uma transferência de ativos da Diamondback Energy, Inc., foi concluída em 01.05.2025, após o fechamento anterior da aquisição do Morita Ranch em 14.02.2025. A Viper financiou essas aquisições com caixa disponível e novas emissões de ações, com ambos os negócios efetivos a partir de 01.01.2025.

Sajjad Alam, Vice-Presidente da Moody’s Ratings, afirmou que as aquisições aumentarão significativamente a produção e o fluxo de caixa livre da Viper, reduzirão sua alavancagem financeira e proporcionarão melhor cobertura de ativos para os credores.

A nova classificação CFR Ba1 da Viper é sustentada por seus substanciais interesses minerais e de royalties, que geram fortes margens e fluxo de caixa livre. Outros fatores de suporte incluem baixos custos operacionais, ausência de requisitos de despesas de capital, ativos com predominância de petróleo na Bacia do Permiano operados por empresas de E&P financeiramente sólidas, e um histórico de crescimento bem-sucedido. O perfil de crédito da Viper também reflete o histórico de políticas financeiras conservadoras da administração.

No entanto, o perfil de crédito da Viper é limitado por sua base de produção e fluxo de caixa menor em comparação com E&Ps de classificação similar, dependência de operadores de E&P para seus interesses passivos não operados de minerais e royalties, a necessidade de aquisições periódicas para manter a produção e as reservas, e um modelo de negócios com alta distribuição.

As classificações das notas seniores não garantidas da Viper estão um nível abaixo de seu CFR devido à sua posição subordinada à linha de crédito rotativo garantida por base de empréstimo na estrutura de capital.

A Moody’s espera que a Viper mantenha uma liquidez muito boa até 2026, refletindo na classificação SGL-1. Em 31.12.2024, a Viper tinha US$ 261 milhões em aberto na linha de crédito rotativo, que possuía US$ 1,25 bilhão em compromissos eleitos. A linha de crédito rotativo expira em 22.09.2028, e a Viper não tem vencimento de títulos até novembro de 2027.

A perspectiva estável reflete a baixa alavancagem da Viper e sua capacidade de gerar fluxo de caixa livre com preços baixos do petróleo. Futuras elevações ou rebaixamentos das classificações da Viper podem ser influenciados pelas classificações da Diamondback, escala da Viper, métricas de alavancagem e sua importância para as operações da Diamondback. Um rebaixamento poderia ocorrer se a Viper executar uma grande aquisição financiada por dívida ou experimentar um declínio acentuado e sustentado na produção.

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