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A Moody's Ratings elevou as classificações de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e local do Governo da Argentina de Ca para Caa3. A perspectiva para o país também foi alterada de estável para positiva.
Esta melhoria reflete a bem-sucedida mudança de política do governo, que facilitou ajustes fiscais e monetários, ajudando a estabilizar a economia e as finanças externas. Isso reduziu a probabilidade de um evento de crédito. No entanto, permanecem riscos consideráveis em relação à capacidade do país de cobrir os próximos pagamentos de dívida externa. Esses riscos podem decorrer da remoção de controles de capital e câmbio ou de choques negativos que levem a um evento de crédito com perdas substanciais para os detentores de títulos.
A perspectiva positiva indica potencial para novas melhorias na classificação à medida que a Argentina continua seu ajuste macroeconômico. Uma transição suave para uma conta de capital mais aberta seria consistente com classificações mais altas.
Ao mesmo tempo, a Moody's retirou as classificações de emissor de curto prazo em moeda estrangeira e local da Argentina, ambas anteriormente em Not-Prime (NP), suas classificações sênior sem garantia em moeda estrangeira e local, anteriormente em Ca, e seu programa de prateleira sênior sem garantia em moeda estrangeira, anteriormente em (P)Ca, por razões comerciais. Os tetos de moeda local e estrangeira do país permanecem em B3 e Caa1, respectivamente.
A melhoria das classificações foi apoiada pelos fundamentos de crédito aprimorados da Argentina no último ano, devido a ajustes eficazes de política que estabilizaram o ambiente macroeconômico. A administração do Presidente Javier Milei, que assumiu o cargo em 10 de dezembro de 2023, implementou ajustes fiscais decisivos e medidas para interromper o financiamento monetário, que foram eficazes no tratamento dos desequilíbrios econômicos.
Essas medidas levaram a uma melhoria drástica nas contas fiscais, impulsionada por cortes generalizados de gastos, resultando em uma redução substancial no fardo da dívida do governo. Projeta-se que a dívida do governo continue a diminuir, movendo-se para 50% do PIB até 2026.
O ajuste fiscal permitiu que o banco central adotasse uma postura de política monetária restritiva, o que ajudou a reduzir a inflação de níveis muito altos. Após atingir o pico de 25,5% em dezembro de 2023, a inflação mensal caiu para um dígito em março de 2024 e tem desacelerado consistentemente, projetada para ser cerca de 40% em 2025.
A liquidez externa da Argentina aumentou devido a uma anistia fiscal que trouxe quase 20 bilhões de dólares em ativos mantidos no exterior, e medidas para atrair fluxos adicionais de moeda estrangeira, permitindo às autoridades aumentar gradualmente as reservas internacionais.
No entanto, à medida que a Argentina avança para a próxima fase do período de ajuste macroeconômico, envolvendo a remoção de controles de capital e câmbio, novos desafios podem surgir que poderiam comprometer o progresso feito até o momento.
A perspectiva positiva baseia-se no progresso contínuo do governo em seu programa de estabilização macroeconômica. A possibilidade de a Argentina entrar em um novo programa com o Fundo Monetário Internacional (FMI) apoiaria ainda mais a posição de liquidez externa do país. Isso ajudaria a ancorar o sentimento dos investidores domésticos e estrangeiros, permitindo ao soberano recuperar o acesso ao mercado externo e diversificar as fontes de financiamento.
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