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Investing.com -- A Moody’s Ratings elevou o rating corporativo (CFR) e o rating de probabilidade de inadimplência (PDR) da TUI AG, líder global em turismo. O CFR foi elevado para Ba3 de B1, e o PDR para Ba3-PD de B1-PD. Além disso, a agência de classificação elevou as notas seniores garantidas de €500 milhões com vencimento em 2029, emitidas pela TUI, para Ba3 de B1. A perspectiva da empresa foi revisada de positiva para estável.
A elevação dos ratings é resultado do desempenho acima do esperado da TUI no ano fiscal de 2024, que levou a métricas de crédito aprimoradas. A relação Dívida/EBITDA ajustada pela Moody’s foi de 2,3x, e a margem EBITA ajustada reportada foi de 6,5%. Além disso, a TUI gerou um Fluxo de Caixa Livre (FCF) ajustado pela Moody’s positivo de €188 milhões.
No primeiro trimestre do ano fiscal de 2025, a TUI registrou um aumento de 2% nas reservas tanto para a temporada de Inverno 2024/2025 quanto para o Verão 2025. Isso indica uma demanda resiliente dos clientes, apesar das condições macroeconômicas desafiadoras nos principais mercados da TUI.
Espera-se que as ações da empresa para apoiar a rentabilidade mantenham a alavancagem ajustada pela Moody’s estável nos próximos 12 a 18 meses. A liquidez também deve permanecer adequada devido à geração aprimorada de fluxo de caixa e à expectativa de não haver distribuição agressiva de dividendos.
O crescimento da TUI em todos os segmentos de negócios no ano fiscal de 2024 resultou em um Fluxo de Caixa Livre (FCF) ajustado pela Moody’s positivo de €188 milhões. A relação Dívida/EBITDA da empresa melhorou para 2,3x de 2,6x no ano fiscal de 2023, e a margem EBITA subiu para 6,5% de 5,8% no ano fiscal de 2023.
Espera-se que o crescimento futuro da empresa seja apoiado pela entrega de novos navios, investimentos em hotéis e a implementação contínua de seu modelo digitalizado e asset-light. O crescimento deve ser de baixo dígito único nos próximos 12-18 meses.
O uso de instrumentos de hedge pela TUI para proteger riscos cambiais e de preços de combustível deve apoiar a rentabilidade do grupo. Espera-se que a margem EBITDA ajustada pela Moody’s permaneça ligeiramente acima de 9% nos próximos 12-18 meses.
A liquidez da TUI, considerada adequada pela Moody’s, era de aproximadamente €1,9 bilhão em 31 de dezembro de 2024. Isso compreende €0,9 bilhão em caixa irrestrito e cerca de €1,1 bilhão em Linhas de Crédito Rotativo (RCF) não utilizadas de um total de €1,7 bilhão em compromissos de caixa.
Fatores que poderiam levar a uma futura elevação ou rebaixamento dos ratings incluem a capacidade da empresa de demonstrar resiliência em seu modelo de negócios e melhorar a rentabilidade, manter uma relação de alavancagem bruta abaixo de 2x, e garantir que a liquidez disponível não caia abaixo de €1,5 bilhão.
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