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A Analog Devices Inc (NASDAQ:ADI). recebeu novas avaliações de crédito para sua mais recente oferta de notas sênior, com a Moody’s Ratings atribuindo uma classificação A2, a Fitch Ratings atribuindo ’A’, e a S&P Global Ratings concedendo ’A-’. As agências de classificação citaram o forte perfil financeiro da empresa, liderança em semicondutores analógicos e operações diversificadas como fatores primários por trás das visões favoráveis de crédito.
A Moody’s observou que a nova emissão elevaria temporariamente a alavancagem da dívida para 2,1x de 1,8x, mas considerou o impacto administrável devido às altas reservas de caixa e planos de pagamento a curto prazo para vencimentos em 2026 e 2027. "Embora a emissão aumente temporariamente a alavancagem financeira bruta, o saldo de caixa também aumentará", disse a agência em sua opinião de crédito.
O comentário da Fitch destacou as "políticas financeiras conservadoras" da Analog Devices e a alavancagem esperada dentro da faixa de 1,0x a 1,5x no horizonte de previsão. A agência espera que a emissão seja neutra em termos de alavancagem, já que US$ 1,3 bilhão de vencimentos existentes estão programados para os próximos dois anos.
A S&P confirmou sua classificação de crédito do emissor em ’A-’ com perspectiva positiva e atribuiu o mesmo grau às novas notas não garantidas, observando que a nova dívida seria "neutra em alavancagem líquida". A agência enfatizou o desempenho recente da Analog, incluindo uma margem bruta de 69,4% e margem operacional de 41,2% sobre uma receita trimestral de US$ 2,64 bilhões, sinalizando recuperação sustentável após anos de correção de estoque no segmento industrial.
As empresas elogiaram a Analog Devices por sua diversificação operacional e de mercado final, particularmente nos segmentos automotivo e industrial. A Fitch enfatizou que quase 75% do total de vendas provêm desses dois setores mais estáveis e fragmentados, mitigando a volatilidade mesmo em meio à incerteza macroeconômica.
Observadores do mercado dizem que as classificações positivas proporcionam flexibilidade financeira enquanto a empresa continua com retornos de capital aos acionistas e visa crescimento de receita de dígito médio único. A S&P espera crescimento anual contínuo e afirmou que consideraria uma elevação se a Analog mantiver alavancagem abaixo de 2x e fluxo de caixa operacional livre para dívida acima de 25%.
As três agências de classificação citaram a forte liquidez da Analog Devices, com um saldo de caixa atual superior a US$ 2 bilhões e acesso a uma linha de crédito não utilizada de US$ 3 bilhões. A Fitch acrescentou que a empresa "pode facilmente gerenciar vencimentos de dívida durante o período de previsão com US$ 1,0 bilhão a US$ 2,0 bilhões de fluxo de caixa livre anual esperado".
As classificações coordenadas de grau A entre as agências refletem a crescente confiança na gestão de capital e resiliência operacional da Analog Devices enquanto ela entra em um ciclo de alta de produtos nos mercados de silício analógico e personalizado. Esse endosso pode melhorar a posição da empresa entre os investidores de dívida enquanto se prepara para sua próxima fase de investimentos estratégicos e pagamentos.
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