Moody’s mantém classificação da TEGNA; perspectiva revisada para estável

Investing.com — A Moody’s Ratings afirmou a classificação de família corporativa Ba3 (CFR) da TEGNA Inc., a classificação de probabilidade de inadimplência Ba2-PD (PDR), e as classificações Ba3 para as notas seniores não garantidas mantidas pela TEGNA e notas seniores não garantidas respaldadas da Belo Corp, uma subsidiária integral da TEGNA. A classificação de Liquidez de Grau Especulativo SGL-1 permanece inalterada. A Moody’s revisou a perspectiva de negativa para estável em 31 de março de 2025.

A afirmação do CFR baseia-se na expectativa de que o desempenho operacional da TEGNA, as medidas de proteção da dívida e a liquidez se alinharão com um perfil de crédito Ba3 durante o horizonte de classificação. Essa expectativa é sustentada pela posição da TEGNA como o maior grupo independente de proprietários de estações afiliadas às redes de transmissão "Big Four" (NBC, CBS, ABC e FOX) nos 25 principais mercados do país, alcançando cerca de 39% dos lares com televisão nos EUA. A TEGNA também é o maior grupo afiliado da NBC e o terceiro maior grupo afiliado da CBS.

A perspectiva revisada para estável pela Moody’s baseia-se na expectativa de que a TEGNA trabalhará para manter a alavancagem na faixa de 3x-3,5x durante o horizonte de classificação. Isso ocorre após o retorno do excesso de caixa aos acionistas no ano passado via recompra de ações e dividendos. Apesar das pressões sobre as receitas principais de publicidade e retransmissão da empresa, a Moody’s espera que a TEGNA gerencie efetivamente o pagamento das notas seniores não garantidas de $550 milhões a 4,75% com vencimento em março de 2026. No final de 2024, a alavancagem financeira da TEGNA era de 3,2x, a mais baixa entre seus pares de transmissão de TV classificados, com saldos de caixa de aproximadamente $693 milhões e fluxo de caixa livre (FCF) para dívida em 15,7%.

O CFR Ba3 da TEGNA reflete seu alcance nacional, força operacional, alavancagem financeira moderada e medidas de proteção de crédito adequadas para as classificações. A empresa se beneficia de sua escala material na transmissão local, mix diversificado de afiliados, estações de alta qualidade e classificações de topo nas áreas de mercado designadas (DMAs) onde opera.

O CFR Ba3 é limitado pela exposição da TEGNA à receita publicitária cíclica e ao declínio estrutural contínuo na publicidade principal da TV linear. Além disso, o crescimento da receita de retransmissão da TEGNA pode enfrentar desafios a médio e longo prazo devido à taxa esperada de perdas de assinantes tradicionais superando os aumentos anuais nos anos sem renovação de contrato.

Nos próximos 12-18 meses, a Moody’s espera que a TEGNA mantenha uma liquidez muito boa, apoiada pela sólida geração de caixa excedente, robustos saldos de caixa e acesso a um revólver de tamanho considerável. Em 2025, espera-se que a TEGNA gere FCF de aproximadamente $200 milhões a $250 milhões. No final de 2024, os saldos de caixa eram de $693 milhões após forte FCF em um ano eleitoral ($559 milhões), e $738,2 milhões estavam disponíveis sob a linha de crédito rotativo (RCF) de $750 milhões com vencimento em 2029.

As classificações poderiam ser elevadas se a TEGNA mantivesse uma política financeira publicamente definida em relação à alavancagem financeira que seja sustentada confortavelmente abaixo de 3x e FCF para dívida acima de 10%. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se a alavancagem for mantida acima de 4x como resultado de fraco desempenho operacional, políticas financeiras mais agressivas ou incapacidade de reduzir os níveis de dívida. Um rebaixamento também poderia surgir se o FCF para dívida fosse mantido abaixo de 5% ou se a TEGNA experimentasse deterioração na liquidez ou fraqueza no cumprimento de cláusulas contratuais.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.