Moraes decreta prisão domiciliar de Bolsonaro; defesa irá recorrer
A Moody’s Ratings manteve o rating corporativo B1 e o rating de probabilidade de inadimplência B1-PD para a The Goodyear Tire & Rubber Company (NASDAQ:GT) (Goodyear). Os ratings das notas seniores não garantidas da empresa também foram mantidos em B2 e B3. Simultaneamente, a Moody’s confirmou o rating das notas seniores não garantidas da Goodyear Europe B.V. em Ba3. A perspectiva para ambas, Goodyear e Goodyear Europe B.V., foi revisada de negativa para estável. Adicionalmente, o rating de Liquidez de Grau Especulativo da Goodyear foi elevado de SGL-3 para SGL-2.
A revisão da perspectiva para estável indica os avanços significativos da Goodyear na melhoria da margem operacional de seus segmentos e na redução da alavancagem financeira sob sua ambiciosa iniciativa Goodyear Forward, iniciada no quarto trimestre de 2023. A margem EBIT ajustada pela Moody’s para a Goodyear melhorou para a faixa de 4,5% em comparação com pouco mais de 1% em 2023, e sua relação dívida/EBITDA diminuiu para aproximadamente 4,5x, contra quase 7x em 2023. A Goodyear também planeja utilizar os recursos da venda de seu negócio químico, com fechamento previsto para 2025, para amortização adicional de dívidas.
A confirmação dos ratings reflete a expectativa da Moody’s de que a Goodyear continue melhorando suas margens através do aumento das economias de custos e avance em direção à geração de fluxo de caixa livre consistentemente positivo em 2026, quando os gastos de reestruturação do Goodyear Forward estiverem amplamente concluídos. A relação EBITDA/juros, embora ainda fraca para o rating, deve fortalecer-se gradualmente, beneficiando-se do aumento dos lucros e da redução dos níveis de endividamento.
Os ratings da Goodyear refletem sua posição como fabricante global líder de pneus para mercado de reposição e equipamento original, destacada por uma marca bem reconhecida e uma posição de liderança de mercado na América do Norte. A Goodyear mantém boa escala e está experimentando um crescimento sólido em pneus de 18 polegadas ou mais, que oferecem margens mais altas, especialmente no negócio de equipamento original para consumidores.
A estratégia Goodyear Forward, além de melhorar métricas operacionais chave, inclui a elevação do portfólio de marcas de pneus da Goodyear. A administração está comprometida em expandir a cobertura no mercado de pneus Tier 1, fornecendo mais SKUs premium com margens mais altas que aumentarão a proposta de valor geral da Goodyear. A empresa também está saindo seletivamente de SKUs de reposição com margens mais baixas, mais recentemente na Ásia, mas com expectativas de que isso ocorra em todas as regiões.
A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de que as principais métricas de crédito melhorem constantemente, já que a maioria das ações de melhoria de margem de US$ 1,5 bilhão é esperada ao longo deste ano. Espera-se que a liquidez permaneça boa mesmo com flutuações significativas no capital de giro, apoiada por uma posição de caixa sólida (pelo menos US$ 700 milhões) e disponibilidade significativa sob várias linhas de crédito rotativo.
Espera-se que o fluxo de caixa livre seja negativo em 2025 devido aos gastos com reestruturação, com a maioria das ações do Goodyear Forward concluídas este ano. No entanto, o fluxo de caixa livre deve ser solidamente positivo em 2026, impulsionado pela economia de custos, queda nas despesas com juros e menores gastos com reestruturação.
Os ratings poderiam ser elevados com a melhoria contínua na margem EBIT da Goodyear para um nível próximo a 7%. Os ratings poderiam ser rebaixados se a margem EBIT não sustentar o crescimento gerado em 2024, se o fluxo de caixa livre não mantiver uma trajetória em direção ao ponto de equilíbrio ou se a relação dívida/EBITDA voltar a ficar acima de 5x. Um rebaixamento também poderia surgir de um declínio significativo na liquidez, incluindo maior dependência de linhas de crédito rotativo para financiar gastos relacionados às ações remanescentes de revisão estratégica.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.