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Investing.com -- A Moody’s Ratings manteve o Rating Corporativo Familiar (CFR) Ba3 e o Rating de Probabilidade de Default (PDR) Ba3-PD da Edgewell Personal Care Company. Os ratings das notas seniores sem garantia com vencimento em 2028 e 2029 também foram mantidos em Ba3. O rating de liquidez de grau especulativo da Edgewell permaneceu inalterado. A Moody’s alterou a perspectiva da empresa de negativa para estável.
A confirmação do rating reflete o melhor desempenho operacional da Edgewell, forte fluxo de caixa livre e boa liquidez. Os segmentos de proteção solar, cuidados pessoais e negócios internacionais estão apresentando crescimento orgânico, ajudando a compensar a pressão sobre o volume nos setores de barbear e cuidados femininos nos EUA. As economias de custos das iniciativas de produtividade e reestruturação, junto com a moderação dos custos de insumos, estão impulsionando uma melhora na margem EBITDA.
A Moody’s prevê que a alavancagem da Edgewell diminuirá para cerca de 4,5x até o final do ano fiscal em setembro de 2026, uma queda em relação aos 4,9x do final do ano fiscal em setembro de 2024. Esta previsão assume que a empresa quitará totalmente toda a dívida pendente do revolver até o final deste ano fiscal. A Edgewell pretende atingir o limite superior de sua meta de alavancagem dívida líquida-EBITDA publicamente declarada de 2,0-3,0x até o final do ano fiscal em setembro de 2025.
A mudança da perspectiva para estável baseia-se na expectativa de que a Edgewell reduzirá sua alavancagem para níveis aceitáveis para a categoria de rating Ba3 nos próximos 12-18 meses. A Moody’s espera que o crescimento orgânico constante da receita e as economias de custos proporcionem uma melhora prevista na margem EBITDA e um fluxo de caixa livre sustentável e recorrente de aproximadamente $100 milhões após dividendos.
Apesar da perspectiva positiva, a Edgewell está atualmente em posição fraca dentro da categoria Ba3. Isso se deve à alta alavancagem que está diminuindo em um ritmo mais lento do que o anteriormente previsto. Desafios econômicos, incluindo altas taxas de juros, estão levando os consumidores a priorizar gastos, o que pressiona os volumes. Preços mais baixos, maior atividade promocional e o impacto adverso das taxas de câmbio também pressionam os lucros.
O CFR Ba3 da Edgewell Personal Care reflete a escala modesta da empresa em meio a significativa pressão competitiva de concorrentes maiores, mais diversificados e melhor capitalizados. O foco da empresa em categorias de produtos maduras e altamente promocionais, como barbear e cuidados femininos, cria condições desafiadoras para o crescimento orgânico.
Uma elevação dos ratings exigiria crescimento orgânico contínuo e melhoria na margem EBITDA, resultando em alavancagem dívida-EBITDA sustentada abaixo de 3,0x. Fluxo de caixa livre consistentemente mais forte e estável e boa liquidez também seriam necessários para uma elevação. Por outro lado, os ratings poderiam ser rebaixados se as margens EBITDA não melhorarem nos próximos 12-18 meses, resultando em alavancagem dívida-EBITDA permanecendo acima de 4,5x. Outros fatores que poderiam levar a um rebaixamento incluem a continuação da recompra de ações em vez da redução dos empréstimos do revolver, deterioração da liquidez ou se a empresa se envolver em aquisições antes de reduzir a alavancagem.
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