Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou hoje o rating de emissor de longo prazo Baa2 da Metsä Board Corporation, mas alterou a perspectiva de estável para negativa.
Esta mudança foi motivada pelo desempenho consistentemente abaixo das expectativas da Moody’s para a categoria de rating Baa2. Métricas como margem EBIT ajustada de 3,2% para o ano encerrado em março de 2025, comparada aos 10% esperados, e uma alavancagem de 3,4x dívida bruta/EBITDA versus os 2,0x necessários para a categoria de rating Baa2, não atenderam aos critérios do rating estável Baa2. A empresa também registrou um fluxo de caixa livre negativo de € 260 milhões durante o mesmo período.
O desempenho da Metsä Board provavelmente enfrentará desafios nos próximos 12-18 meses para atingir o limite estabelecido para a categoria de rating Baa2. A empresa, uma exportadora significativa para os EUA, também está vulnerável à incerteza contínua em torno das tarifas de importação americanas.
Após um período de forte crescimento de lucros, com o EBITDA ajustado da Moody’s aumentando 121% de 2019-2022 para € 611 milhões, a Metsä Board sofreu uma queda substancial no EBITDA desde 2022. Esta desaceleração foi mais severa e prolongada do que o previsto. Em 2024, o EBITDA ajustado da Moody’s diminuiu 20% devido a preços mais baixos de papelcartão, aumento nos custos de madeira, greves políticas na Finlândia e uma redução na contribuição de lucros da empresa associada Metsä Fibre.
A tendência negativa nos lucros e fluxo de caixa persistiu no 1º tri de 2025, apesar de uma maior contribuição da Metsä Fibre e custos mais baixos de energia e produtos químicos.
Apesar das expectativas de contribuições positivas dos investimentos em capacidade feitos nas fábricas de Husum e Kemi durante 2021-2023, os custos relacionados provavelmente impactarão os resultados de 2025. Não se espera que a Metsä Board atenda às expectativas da categoria de rating Baa2 no curto prazo. No entanto, prevê-se que a posição de liquidez da empresa permaneça forte, sem distribuição adicional de dividendos projetada para 2025 após um pagamento de € 25 milhões no 1º tri de 2025.
A liderança de mercado da Metsä Board em embalagens de papelcartão de fibra fresca de alta qualidade na Europa, seu bom nível de integração vertical em energia e celulose, a crescente demanda de mercados finais amplamente não-cíclicos e sua integração no grupo Metsä mais amplo são os principais suportes para seu rating.
No entanto, o rating é limitado por seu tamanho modesto e menor diversificação de produtos em comparação com a maioria dos pares com rating Investment Grade no setor de embalagens de papel, uma política financeira que permitiu que a alavancagem líquida aumentasse para 3,4x no 1º tri de 2025, e uma falta de compromisso com o rating.
A perspectiva negativa reflete preocupações de que a administração enfrentará desafios para melhorar a rentabilidade e o fluxo de caixa livre nos próximos 12-18 meses para um nível necessário para manter a categoria de rating atual. A alta exposição da empresa ao mercado dos EUA, que representou 22% da receita em 2024, e a atual incerteza em torno das tarifas de importação, devem criar pressão sobre as margens.
Uma pressão positiva no rating poderia surgir se a Metsä Board alcançar melhorias significativas adicionais em seu perfil de negócios, escala e diversificação, e se atingir certos benchmarks financeiros. Por outro lado, uma pressão negativa no rating poderia surgir se a empresa não conseguir atingir esses benchmarks de forma sustentada.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.