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Investing.com — Em 21.05.2025, a Moody’s Ratings anunciou o rebaixamento da classificação corporativa da Coronado Global Resources Inc. e das notas seniores garantidas da Coronado Finance Pty Ltd para Caa1, anteriormente B2. As classificações permanecem sob revisão para possíveis novos rebaixamentos.
O rebaixamento reflete a rápida deterioração da posição de liquidez da Coronado, impulsionada pela redução do caixa e incertezas sobre sua capacidade de garantir financiamento externo. Embora a linha de crédito de US$ 150 milhões baseada em ativos (ABL) permaneça disponível sob uma isenção até 31.05.2025, o acesso a esta facilidade é condicional e sujeito à discrição dos credores.
As operações deficitárias contínuas da Coronado e o significativo fluxo de caixa livre negativo aos preços atuais tornam improvável o acesso futuro à facilidade atual, mesmo que sejam obtidas novas isenções de cláusulas contratuais. A empresa está buscando ativamente substituir a facilidade ABL por meio de contrapartes alternativas, o que pode vir com um custo mais alto, mas potencialmente com termos mais flexíveis. O prazo e o sucesso desse financiamento, no entanto, permanecem incertos.
Além de buscar financiamento alternativo, a Coronado está explorando outras medidas de liquidez. Estas incluem possíveis alívios nos reembolsos à Stanwell e nos pagamentos de royalties estaduais, bem como potenciais transações de pré-pagamento de carvão. A viabilidade e o prazo dessas iniciativas também são incertos.
A Coronado reportou desempenho operacional abaixo do esperado no primeiro trimestre de 2025, o que pressionou ainda mais sua liquidez. O caixa da empresa caiu para US$ 229 milhões em 31.03.2025, uma redução em relação aos US$ 339 milhões do final de 2024. Se financiamento adicional não for garantido, projeta-se que o saldo de caixa cairá abaixo de US$ 100 milhões nos níveis de preço atuais.
A governança da empresa foi um fator na ação de rating, refletindo um enfraquecimento na estratégia financeira e nas práticas de gestão de risco. A revisão para possível rebaixamento adicional focará na capacidade da Coronado de garantir financiamento adicional nos próximos 30-60 dias.
O perfil de liquidez da Coronado é fraco. No final de abril de 2025, a empresa tinha um saldo de caixa de aproximadamente US$ 200 milhões. Sob o cenário base de preços, não se espera que a liquidez atual cubra suas necessidades remanescentes de despesas de capital e capital de giro nos próximos 12 meses sem apoio de financiamento externo.
As classificações da empresa poderiam ser rebaixadas ainda mais se o risco de um evento de inadimplência se intensificar, ou se as perspectivas de recuperação para os credores da empresa enfraquecerem ainda mais. Por outro lado, as classificações poderiam ser confirmadas em Caa1 se a empresa resolver rapidamente suas necessidades de liquidez e fortalecer suas reservas de liquidez nos próximos 12-18 meses.
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