Moody’s rebaixa classificação da FTAI Infrastructure para B3 com perspectiva negativa

Publicado 15.04.2025, 17:18
© Reuters.

Investing.com — A Moody’s Ratings rebaixou a classificação corporativa (CFR) da FTAI Infrastructure Inc. (FIP) de B2 para B3, indicando uma perspectiva negativa. O rebaixamento também inclui a classificação de probabilidade de inadimplência (PDR) da FIP e a classificação de notas garantidas seniores. Junto com essas mudanças, a Moody’s atribuiu uma classificação de Liquidez de Grau Especulativo SGL-4 à FIP, refletindo liquidez fraca.

O rebaixamento é atribuído ao aumento da dívida consolidada da FIP e aos riscos elevados de execução e refinanciamento no curto prazo. Sajjad Alam, Vice-Presidente da Moody’s Ratings, observou a visibilidade razoável de receita da empresa por meio de contratos existentes, mas destacou os desafios de aumentar os ganhos e reduzir a alavancagem em um ambiente econômico e de mercados de capitais incerto.

O CFR B3 leva em consideração a alta alavancagem financeira da FIP, a fraca cobertura de juros, os vencimentos significativos de dívida até 2026 e o histórico operacional inconsistente. A estrutura de capital complexa da empresa inclui mais de US$ 2,1 bilhões de dívida sem recurso em suas várias subsidiárias operacionais e uma grande quantidade de obrigações preferenciais com cupons altos. Notavelmente, se a FIP não pagar os dividendos acumulados e pendentes em dinheiro até 1º de janeiro de 2026, isso poderá levar a um evento de não conformidade, permitindo que os acionistas preferenciais elejam a maioria dos membros do Conselho.

Apesar desses desafios, o CFR é sustentado pelos ativos estrategicamente localizados e diversificados da FIP, boa visibilidade de receita respaldada por contratos de longo prazo, uma base de clientes de alta qualidade e ativos de longa duração que requerem baixo capital de manutenção.

As notas garantidas da FIP, classificadas como B3, representam a única classe de dívida na FIP, garantida pelos ativos da Transtar e pelos interesses de capital da FIP em outras subsidiárias. No entanto, os ativos dessas outras subsidiárias estão onerados por quantias substanciais de dívida sem recurso.

A liquidez da empresa é fraca, principalmente devido aos seus vencimentos significativos de dívida até 2026. A FIP precisará refinanciar uma grande quantidade de dívida até o final de 2026 nas subsidiárias Jefferson e Repauno. As notas garantidas de US$ 600 milhões da FIP vencem em junho de 2027.

A perspectiva negativa reflete os riscos elevados de execução e refinanciamento da empresa no curto prazo. O CFR poderia ser elevado se a empresa conseguir aumentar seu EBITDA e ativos de acordo com seus planos, melhorar o perfil de vencimento e alcançar forte utilização de seus ativos. No entanto, um aumento na alavancagem financeira ou uma queda no EBITDA/Juros abaixo de 1x poderia desencadear um rebaixamento.

A FTAI Infrastructure Inc. é uma empresa de infraestrutura negociada publicamente com exposições aos setores de energia, energia elétrica e transporte ferroviário.

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