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Investing.com -- A Moody’s Ratings anunciou o rebaixamento da classificação sênior não garantida da Nissan (TYO:7201) Motor Co., Ltd. (Nissan) para Ba1, anteriormente Baa3. Simultaneamente, a Moody’s atribuiu à Nissan uma classificação corporativa familiar (CFR) Ba1 e retirou a classificação de emissor Baa3 da empresa. A perspectiva da classificação permanece negativa.
O Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s, Dean Enjo, afirmou que o rebaixamento é resultado da contínua fragilidade no perfil de crédito da Nissan, especialmente no fluxo de caixa livre e na margem EBIT de seus negócios automotivos. A perspectiva negativa reconhece os riscos associados ao plano de reestruturação da Nissan, à renovação de sua linha de produtos mais antiga e às políticas comerciais globais.
A decisão de classificação baseia-se na baixa rentabilidade da Nissan, principalmente devido à redução da demanda por sua linha de modelos mais antigos. O maior mercado consolidado da empresa, os EUA, enfrenta atualmente desafios como altos incentivos de vendas, elevados estoques e modelos mais antigos. Notavelmente, a Nissan não possui veículos híbridos no mercado americano, um segmento em crescimento. O novo plano de reestruturação da empresa, que visa reduzir custos em JPY400 bilhões até o final do ano fiscal de 2026, também apresenta riscos de execução.
O fluxo de caixa livre automotivo da Nissan tornou-se negativo no ano fiscal de 2024, principalmente devido a uma queda significativa no lucro. A Moody’s prevê que essa tendência negativa continuará até o ano fiscal de 2025. O atual ambiente comercial global, que pode levar a possíveis tarifas de importação sobre a substancial base de produção da Nissan no México, também coloca em risco a recuperação do fluxo de caixa da empresa.
A margem da Nissan diminuiu mais rapidamente que seus concorrentes domésticos e globais, e a empresa registrou prejuízo no lucro operacional de seus negócios automotivos nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2024. A Moody’s estima que a margem de lucro operacional do segmento automotivo permanecerá negativa até o ano fiscal de 2025. No entanto, a execução bem-sucedida do plano de recuperação da empresa e o lançamento de novos modelos, como veículos elétricos híbridos, em mercados-chave como os EUA, podem impulsionar sua margem a partir do ano fiscal de 2026.
O CFR Ba1 da Nissan reflete sua presença global e reconhecimento de marca nos principais mercados automotivos, além das significativas reservas de caixa em seus negócios automotivos. Essas forças são contrabalançadas por sua fraca margem EBIT, fluxo de caixa livre negativo e riscos nos EUA relacionados ao seu programa de reestruturação, linha de produtos antiga e possíveis tarifas de importação.
A perspectiva negativa reflete a expectativa da Moody’s de uma possível deterioração das métricas de crédito da Nissan devido aos riscos associados ao seu plano de reestruturação e às políticas comerciais globais. A perspectiva poderá retornar a estável se a Nissan recuperar seu lucro e margem automotiva através do lançamento bem-sucedido de novos modelos em mercados importantes como os EUA e da implementação eficaz de seu programa de reestruturação.
Um rebaixamento do CFR da Nissan poderá ocorrer se a empresa se envolver em retornos excessivos aos acionistas ou se seu perfil de crédito continuar a piorar. Fatores que podem levar a um rebaixamento incluem perdas contínuas em seus negócios automotivos, enfraquecimento do balanço e liquidez, e falha na execução de seu plano de reestruturação para reduzir custos e melhorar o lucro.
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