Musk ordenou desligamento do serviço de satélite Starlink enquanto Ucrânia retomava território da Rússia
Investing.com — A Moody’s Ratings rebaixou a classificação corporativa (CFR) da RE/MAX Holdings, Inc., uma franqueadora de serviços de corretagem imobiliária e hipotecária, de B1 para B2. O rebaixamento, anunciado em 20.03.2025, deve-se ao fraco mercado imobiliário dos EUA e à queda na receita da empresa. A perspectiva para a RE/MAX agora é estável, uma mudança em relação à perspectiva negativa anterior.
O rebaixamento também foi influenciado pelas expectativas de altos custos de empréstimos ao longo de 2025, o que manterá a alavancagem financeira da RE/MAX acima de 5x. Espera-se que o número de agentes da empresa nos EUA continue diminuindo, provavelmente levando a uma maior contração da receita em 2025. Há também incerteza em torno das estratégias financeiras da RE/MAX, incluindo suas metas de alavancagem financeira, atividade de recompra de ações e a potencial reintrodução do dividendo trimestral em dinheiro que foi interrompido em 2023.
Apesar do rebaixamento, a Moody’s espera que a RE/MAX gere um bom fluxo de caixa livre, em torno de US$ 50 milhões em 2025, devido aos esforços de redução de custos nos últimos dois anos e à suspensão do dividendo trimestral em dinheiro da empresa no quarto trimestre de 2023.
A ação de classificação também reflete preocupações sobre a tolerância da empresa a estratégias financeiras arriscadas que sustentam uma estrutura de capital altamente alavancada, uma consideração-chave de governança.
O CFR B2 reflete a expectativa de que a alavancagem financeira da RE/MAX permanecerá na faixa de 5x baixa até 2025. A empresa enfrenta intensa concorrência do setor para atrair e reter agentes, como evidenciado pelo declínio no número de agentes nos EUA desde 2018. Espera-se que a alavancagem financeira permaneça relativamente estável, já que os pagamentos de dívidas compensam as quedas de receita em 2025.
Apesar dos desafios, a RE/MAX é apoiada por seu modelo de negócios 100% franqueado, um histórico de crescimento contínuo de agentes no Canadá e em outros países fora dos EUA, e um modelo de franquia altamente lucrativo. O forte reconhecimento da marca RE/MAX e a posição de liderança no mercado contribuem para receitas previsíveis, margens de lucro robustas e boa geração de fluxo de caixa livre.
Em 31.12.2024, US$ 55 milhões do caixa restrito da RE/MAX foram depositados em uma conta de garantia para um acordo de liquidação de litígio do setor. A suspensão do dividendo é vista como uma fonte-chave de financiamento para a cobrança do acordo.
A classificação da linha de crédito garantida sênior B2 da empresa, consistindo em um empréstimo a prazo de US$ 460 milhões com vencimento em julho de 2028 e um revólver de US$ 50 milhões com vencimento em julho de 2026, é a mesma que o CFR B2. A facilidade representa a maioria da estrutura de capital de dívida.
O perfil de liquidez da RE/MAX é bom, apoiado por uma expectativa de geração de fluxo de caixa livre de US$ 50 milhões nos próximos 12 meses e quase US$ 97 milhões de caixa irrestrito disponível em 31.12.2024. O revólver não sacado de US$ 50 milhões da empresa expira em julho de 2026.
A perspectiva estável reflete a expectativa de que os volumes de vendas de residências nos EUA permanecerão relativamente estáveis ano após ano, levando a um declínio na receita da RE/MAX na casa dos dígitos baixos e a alavancagem financeira permanecendo em torno de 5x em 2025.
Futuros upgrades ou downgrades das classificações podem ser influenciados pelo crescimento da receita e dos lucros da RE/MAX, índices de dívida para EBITDA, índices de fluxo de caixa livre para dívida e políticas financeiras, incluindo suas estratégias para equilibrar a potencial reintrodução do dividendo em dinheiro e recompras de ações.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.