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Investing.com — Em 14.05.2025, a Moody’s Ratings anunciou o rebaixamento da classificação corporativa (CFR) da Vestis Corporation de Ba3 para B2. O rebaixamento também afetou a classificação de probabilidade de inadimplência (PDR) da Vestis, que foi reduzida de Ba3-PD para B2-PD. Além disso, as linhas de crédito bancário sênior garantidas da empresa foram rebaixadas de Ba3 para B2. A perspectiva para a empresa, no entanto, foi revisada de negativa para estável. A Vestis é uma empresa norte-americana que fornece aluguel de uniformes e suprimentos para locais de trabalho.
O rebaixamento nas classificações deve-se principalmente às expectativas reduzidas de receita e lucros para a Vestis em 2025 e 2026. A empresa tem enfrentado perdas líquidas de clientes e pressão sobre preços, em grande parte devido a problemas de qualidade de serviço e concorrência, desde que se tornou independente em 2023. A incerteza em torno do crescimento de receita e lucratividade de longo prazo da Vestis continua a aumentar até que a empresa resolva esses problemas competitivos.
A meta atual de alavancagem financeira líquida da Vestis é abaixo de 3x, o que é superior ao intervalo anterior de 1,5x a 2,5x. A empresa também mudou seu foco para fornecer orientações de lucros trimestrais em vez de orientações anuais. A Moody’s espera que a receita da Vestis diminua cerca de 2% nos próximos 12 meses e que sua relação dívida/EBITDA permaneça elevada, em torno de 6x, até o ano fiscal que termina em setembro de 2026.
Espera-se que a lucratividade da empresa diminua no ano fiscal de 2025 devido à alavancagem operacional negativa, já que a queda nas receitas provavelmente comprimirá a margem EBITA para cerca de 5%, abaixo da expectativa anterior de 8%. A perspectiva estável reflete a crença da Moody’s de que o declínio na receita deve desacelerar nos próximos 12 meses devido a novas contas e que a boa liquidez da empresa proporciona alguma flexibilidade para implementar estratégias para melhorar os lucros.
Considerações Ambientais, Sociais e de Governança (ESG), especificamente governança relacionada à credibilidade e histórico da administração, bem como estratégia financeira e gestão de riscos, foram fatores-chave nas ações de classificação. Isso se deve à inconsistência da empresa em cumprir as metas de orientação financeira, à recente alta rotatividade na alta administração, incluindo o CEO e CFO, e à mudança em sua meta de alavancagem financeira líquida e orientação de lucros.
O CFR B2 da Vestis reflete a alta alavancagem financeira da empresa, com dívida/EBITDA de 6x para os 12 meses encerrados em 28.03.2025. Espera-se que isso permaneça em torno de 6x durante os próximos 12 meses. O EBITDA da empresa está diminuindo significativamente devido a problemas de qualidade de serviço e perdas líquidas de clientes.
Em termos de liquidez, a Vestis está em boa posição, com caixa de US$ 28,8 milhões em 28.03.2025. Espera-se que a empresa gere um fluxo de caixa livre anual de aproximadamente US$ 65 milhões nos próximos 12 meses, o que inclui a suspensão do dividendo anual em dinheiro de US$ 18 milhões. A Vestis tem US$ 264,3 milhões de disponibilidade em uma linha de crédito rotativo de US$ 300 milhões que expira em 2028.
As classificações da empresa poderiam ser elevadas se ela mostrasse crescimento sustentado de receita e lucros, com dívida para EBITDA sustentada abaixo de 5,0x, margem EBITA sustentada em torno de 6% e fluxo de caixa livre para dívida excedendo 5%. No entanto, as classificações poderiam ser rebaixadas se a receita e a lucratividade da empresa continuarem a diminuir, a dívida para EBITDA for sustentada acima de 6,5x, a liquidez se deteriorar ou a empresa adotar políticas financeiras mais agressivas.
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