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Investing.com — A Moody’s Ratings rebaixou a classificação do programa de papel comercial da 7-Eleven, Inc. de Prime-1 para Prime-2. Esta decisão foi principalmente influenciada pelo rebaixamento da classificação de dívida sênior não garantida da Seven & i Holdings Co., Ltd., empresa controladora da Seven-Eleven Japan Co., Ltd. (SEJ), de A2 para A3. A SEJ, totalmente detida pela Seven & i, oferece uma garantia incondicional ao programa de papel comercial da 7-Eleven. Isso marca o fim da revisão da Moody’s para rebaixamento da classificação do papel comercial, que começou em 18.03.2025.
Apesar deste rebaixamento, a Moody’s confirmou as classificações de notas sênior não garantidas Baa2 da 7-Eleven e a classificação de emissor de longo prazo Baa2. Esta confirmação reflete a posição significativa de mercado da 7-Eleven, forte reconhecimento da marca e robusta liquidez. No entanto, a classificação também leva em conta as pressões sobre os lucros da 7-Eleven devido a um ambiente consumidor mais fraco e aumento da concorrência nos EUA. A classificação da empresa é ainda limitada por sua estratégia de crescimento, que depende fortemente de aquisições.
A perspectiva negativa baseia-se na crença da Moody’s de que a probabilidade da 7-Eleven receber apoio da SEJ diminuiu significativamente. Isso se deve aos planos da Seven & i de vender uma participação substancial na 7-Eleven ao público e à adoção de uma política financeira mais agressiva pela Seven & i. A perspectiva negativa também leva em consideração o ambiente operacional desafiador no setor de lojas de conveniência dos EUA, que enfrenta dificuldades financeiras entre os consumidores, aumento da concorrência e uma queda constante nos galões de combustível vendidos devido a veículos mais eficientes. Preocupações sobre a estrutura final de capital da 7-Eleven e a potencial adoção de uma política financeira mais agressiva como entidade independente também contribuem para a perspectiva negativa.
O perfil de crédito da 7-Eleven reconhece sua posição como a maior operadora de lojas de conveniência na América do Norte, seu significativo reconhecimento de marca e boa liquidez. No entanto, os lucros da empresa foram impactados por um ambiente consumidor fraco e aumento da concorrência nos EUA. A estratégia de crescimento baseada em aquisições da empresa também levou a um aumento substancial na alavancagem após a aquisição da Speedway. Apesar disso, a alavancagem melhorou gradualmente à medida que a empresa priorizou a redução da dívida. Em 31.12.2024, a relação dívida/EBITDA estava em 3,7x, enquanto EBIT/juros era de 4,0x.
As classificações poderiam ser elevadas se a 7-Eleven demonstrasse melhora no desempenho operacional com fortalecimento sustentado das métricas de crédito, mantendo EBIT/despesa de juros acima de 5,0x e dívida/EBITDA abaixo de 3,25x. Uma elevação também exigiria muito boa liquidez e uma política financeira que suporte métricas de crédito dentro dos níveis acima. Além disso, uma classificação mais alta exigiria que a SEJ continuasse a garantir o programa de papel comercial da empresa.
Por outro lado, as classificações poderiam enfrentar pressão descendente se houver uma deterioração sustentada no desempenho operacional, uma diminuição no apoio da SEJ ou uma política financeira mais agressiva que resulte em deterioração sustentada nas métricas de crédito. Especificamente, as classificações poderiam ser rebaixadas se a dívida/EBITDA subir acima de 4,0x ou EBIT/juros permanecer abaixo de 4,0x. Um enfraquecimento sustentado da liquidez por qualquer motivo também poderia resultar em pressão negativa sobre as classificações.
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